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Meyer Burger "buy"
03.09.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Meyer Burger (ISIN CH0027700852 / WKN A0LEKY) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
Meyer Burger habe für das 1H 09 ein solides Ergebnis vorgelegt. Der Umsatz habe sich um 6% gegenüber dem Vorjahr auf CHF 213 Mio. erhöht, etwa 18% über der Prognose der Analysten (VontE: CHF 181 Mio., Konsens: CHF 186 Mio.). Aufgrund des höheren Umsatzes und trotz einer niedrigeren Bruttomarge und höherer Betriebsaufwendungen habe das EBIT bei CHF 13,2 Mio. und damit 31% über ihrer Erwartung und im Rahmen der Konsensschätzung gelegen (VontE: CHF 10,1 Mio., Konsens: CHF 13,6 Mio.).
Meyer Burger habe seine Zahlen zum ersten Mal nach IFRS ausgewiesen. Nach Swiss GAAP wäre das EBIT mit CHF 17,3 Mio. deutlich höher ausgefallen. Der Reingewinn von CHF 12,1 Mio. sei um 15% im Jahresvergleich gestiegen und habe die Analystenprognose um 58% übertroffen (VontE: CHF 7,7 Mio., Konsens: CHF 9,1 Mio.). Das EPS habe CHF 4,01 betragen.
Zwar sei Meyer Burger keineswegs immun gegen die Rezession und die durch die Kreditkrise bedingte Baisse in der Solarindustrie. Trotzdem habe das Unternehmen seinen Umsatz im Vergleich zum Vorjahr dank solider Auftragsbestände gesteigert. Die Neuaufträge seien deutlich auf CHF 99 Mio. (-58% J/J) gesunken, hätten jedoch positiv überrascht, die Analysten seien doch von einem Rückgang auf CHF 50 Mio. ausgegangen. Damit verfüge das Unternehmen weiterhin über einen ausreichenden Auftragsbestand von CHF 661 Mio. (Ende 2008: CHF 830 Mio.).
Die Bruttomarge sei auf 36% (E: 38%) gefallen. Schuld daran seien der Produktmix und andere rückläufige Erträge gewesen. Der Personalaufwand habe über den Erwartungen der Analysten gelegen, da das Unternehmen weiter in F&E investiert habe und im Hinblick auf künftiges Wachstum neue Mitarbeiter eingestellt habe.
Die Erwartung der Analysten, dass das Unternehmen seine Zahlen dank des sehr starken Auftragsbestands würde behaupten können, habe sich bestätigt. Es seien keine weiteren signifikanten Auftragsverschiebungen oder -stornierungen gemeldet worden. Das Unternehmen nannte keine Vorgaben für das GJ 09, da auf dem Markt weiter Unsicherheit herrscht, aber die Gespräche mit Kunden scheinen auf bevorstehendes Wachstum hinzudeuten, so die Analysten von Vontobel Research.
Das 2H 09 dürfte schwierig bleiben, da umfangreiche Projektfinanzierung und Anreizgelder nach wie vor knapp seien, aber die Analysten würden mittelfristig bezüglich der Marktnachfrage und des Ausrüstungsbedarfs optimistisch bleiben.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Meyer Burger-Aktie und das Kursziel von CHF 230. (Analyse vom 03.09.2009) (03.09.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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