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CA Immo International positive Einschätzung
28.08.2009
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Gernot Jany, Analyst der Erste Bank, bestätigt seine positive Einschätzung für die Aktie von CA Immo International (ISIN ATCAIMMOINT5 / WKN A0LBUV).
Die von CA Immo International vorgelegten Zahlen zum zweiten Quartal 2009 seien wie auch in den Vorquartalen gemischt ausgefallen und im Rahmen der Analysten-Erwartungen zu liegen gekommen. Aufgrund von Abwertungen im bestehenden Portfolio und Abschreibungen von Entwicklungsprojekten von insgesamt EUR -43,6 Mio. sei das Quartalsergebnis insgesamt zwar negativ gewesen (EUR -34,3 Mio.), das operative Ergebnis (EBITDA) habe jedoch aufgrund gesteigerter Mieterlöse (+8,4% y/y, 2,8% q/q) und Einsparungen auf der Kostenseite deutlich verbessert werden können (+ 18,8% y/y, +5,8% q/q). Die höheren Mieterlöse seien neben der Fertigstellung von Capital Square und Sava City zum Teil auch auf positive Wechselkurseffekte zurückzuführen gewesen.
Aufgrund nach wie vor schwacher Immobilienmärkte in CEE habe es auch im zweiten Quartal keine Verkäufe gegeben. Neben den Abwertungen im Immobilien- und Entwicklungsportfolio seien im zweiten Quartal auch negative Anpassungen bei assoziierten Unternehmen in Höhe von EUR -5,3 Mio. vorgenommen worden, die jedoch wie erstere nicht liquiditätswirksam seien. Aufgrund des negativen Quartalsergebnisses habe sich der Buchwert pro Aktie gegenüber dem Vorquartal um weitere 6,6% auf EUR 10,34 verringert, jedoch mit abnehmender Dynamik.
Obwohl das Ergebnis insgesamt negativ ausgefallen sei und sich der Buchwert pro Aktie weiter reduziert habe, sei die positive Entwicklung beim operativen Ergebnis hervorzuheben. Des Weiteren gehe man davon aus, dass bei unverändertem Marktumfeld die negativen Wertanpassungen im zweiten Halbjahr deutlich geringer ausfallen sollten und damit mit einer Verbesserung des Ergebnisses zu rechnen sei.
Aus diesem Grund bleiben die Analysten der Erste Bank bei ihrer positiven Einschätzung für die CA Immo International-Aktie, auch wenn nach den starken Kursanstiegen der letzten Wochen Gewinnmitnahmen nicht auszuschließen sind. Sie würden in den nächsten Tagen ihre Schätzungen und ihr Kursziel überarbeiten. (Analyse vom 28.08.2009) (28.08.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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