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Andritz kaufen
21.08.2009
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Alexander Stieger, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Andritz (ISIN AT0000730007 / WKN 632305) von "halten" auf "kaufen" hoch.
Der Ausblick auf das Geschäftsjahr 2009 bleibe unverändert mit einem von Andritz prognostizierten Umsatzrückgang von 15%, der sich mit den Analystenschätzungen von 13,4% decke. Die von Andritz bekannt gegebenen Einsparungen würden ihrer Meinung nach den erhöhten Preisdruck nur teilweise ausgleichen können, weshalb ihre Margenschätzung unter dem mittelfristigen Ziel von Andritz liege. Abgesehen davon weise Andritz jedoch dank einer hohen Produktionsflexibilität und einem Anstieg der Service Umsätze eine ausgesprochen stabile Gewinnentwicklung auf, die durch das gute Abschneiden des Wasserkraft-Segments unterstützt werde.
Die Ergebnisse des zweiten Quartals 2009 hätten unter den Analystenerwartungen gelegen. Dies lasse sich auf kostenintensive Umstrukturierungsmaßnahmen von EUR 24 Mio. zurückführen, die jedoch positive Auswirkungen auf zukünftige Ergebnisse haben würden. Die Wirtschaftskrise habe im zweiten Quartal das Pulp & Paper sowie das Metals-Segment am stärksten beeinflusst, während die Umsätze im Bereich der Wasserkraft im Vergleich zum Vorjahr erneut angestiegen seien.
Erneuerbare Energie besitze einen hohen Umsatzanteil von über 50% (vor allem Wasserkraft). Große Infrastrukturprojekte im Energiebereich würden den Auftragseingang stützen. Durch Serviceumsätze sowie In-sourcing-Maßnahmen erwarte man eine relative Margenstabilität. Eine hohe Cashposition gebe Raum für Akquisitionen, um so die Marktschwäche zu nutzen. Die Finanzierungsschwierigkeiten bei Kunden würden weiterhin zu geringerem Auftragseingang führen. Eine nachhaltige Wirtschaftserholung sei Basis für weiteres Wachstum, vor allem im Zellstoff- und Metals Segment.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank ändern ihre Empfehlung für die Aktie von Andritz von "halten" auf "kaufen" und erhöhen ihr Kursziel von EUR 30,00 auf EUR 39,00. Der Grund dafür liege einerseits darin, dass sich die Bewertungsmultiples in der Industrie erhöht hätten und andererseits in der Stärke des Wasserkraft-Segments, welches an Bedeutung noch zunehmen werde. (Analyse vom 21.08.2009) (21.08.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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