|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Von Roll "buy"
21.08.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Panagiotis Spiliopoulos, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Von Roll (ISIN CH0003245351 / WKN 873209) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.
Von Roll habe für das 1. Halbjahr 2009 solide Ergebnisse leicht über den Erwartungen der Analysten ausgewiesen. Der Auftragseingang sei um 32,2% auf CHF 259,3 Mio. gesunken (E: 254,3), der Umsatz sei um 16,8% auf CHF 290,6 Mio. zurückgegangen (E: 287,3) und das EBIT habe bei CHF -0,7 Mio. gelegen (E: -1,1). Der Reingewinn habe CHF 0,5 Mio. betragen (E: -1,1). Das Ergebnis beinhalte Restrukturierungskosten von CHF 4,9 Mio. (E: 5,5). Das Unternehmen habe dank eines guten NUV-Managements einen starken operativen Cashflow von CHF 14,7 Mio. ausgewiesen (E: 12,5). Von Roll peile nachhaltige Kosteneinsparungen von CHF 15 Mio. per Ende des Geschäftsjahres 2010 an. Der Auftragseingang habe sich gegen Ende des 1. Halbjahrs 2009 stabilisiert und das Unternehmen sei entsprechend vorsichtig optimistisch für das 2. Halbjahr 2009.
Highlights seien unter anderem folgende: Die bereinigten (Kupferpreis- und Wechselkursschwankungen) Umsatzzahlen seien nur um 5% auf CHF 332 Mio. gesunken. Der fallende Kupferpreis habe den Umsatz um CHF 32 Mio. reduziert. Im 2. Quartal 2009 habe sich das Book-to-Bill-Verhältnis von 0,78 im 1. Quartal 2009 auf 1,1 verbessert.
Im Segment Insulation sei der Auftragseingang um -47% auf CHF 154,7 Mio. gesunken, der Umsatz sei um -24,6% auf CHF 197 Mio. zurückgegangen. Die solide Nachfrage aus Sektoren mit langen Zyklen habe die Schwäche in der Automobilsparte und bei den Konsumgütern nicht ausgleichen können. Im Segment Composites sei der Auftragseingang um -48% auf CHF 46,8 Mio. gesunken, der Umsatz sei um -42,4% auf CHF 50,6 Mio. zurückgegangen bei gleichzeitig niedriger Nachfrage im Bausektor.
Der Bereich Elco Transformers bleibe auf dem Wachstumspfad. Der Auftragseingang sei um 11,3% auf CHF 57,9 Mio. gestiegen und der Umsatz habe einen Zuwachs von 37,6% auf CHF 43 Mio. verzeichnet. Die Auftragsbücher des Sektors seien voll und manche Aufträge würden bis ins Jahr 2012 reichen. Die wichtigsten Wachstumstreiber seien Modernisierungsprojekte bei der Infrastruktur für die alternde Bevölkerung gewesen. Die EBIT-Margen bei Insulation (2,9%), bei Composites (-8,3%) und bei Elco Transformatoren (9,6%) hätten weitgehend die Erwartungen erfüllt, wobei Elco eindeutig vorne gelegen habe.
Von Roll prognostiziere ein besseres Ergebnis als im 1. Halbjahr 2009, welches aber durch das derzeitige Rezessionsumfeld beeinträchtig werde. Die Analysten seien vor allem von der Performance von Elco Transformers und dem Cashflow beeindruckt. Die Unternehmensführung habe die richtigen Schritte unternommen, um die Kostenbasis an die schwächere Nachfrage anzupassen. Diese Maßnahmen sollten sich bereits auf das Ergebnis für das 2. Halbjahr 2009 auswirken.
Die Analysten von Vontobel Research belassen ihre Prognosen unverändert und bestätigen ihr "buy"-Rating für die Von Roll-Aktie mit einem Kursziel von CHF 11. Bei Von Roll stehe weiterhin eine verbesserte Rentabilität im Kerngeschäft, eine erneute Wahrscheinlichkeit für wertsteigernde M&A-Aktivitäten und der Erfolg des Solar Venture im Vordergrund. (Analyse vom 21.08.2009) (21.08.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken