|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Schindler "hold"
18.08.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Schindler (ISIN CH0024638196 / WKN A0JEHV) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "hold" ein.
Schindler E&E habe eine operative Marge von 12% ausgewiesen (Vorjahr: 10%). Diesem Ergebnis würden eine Produktivitätssteigerung, Kostenkontrolle und niedrigere Rohstoffpreise in H1 zugrunde liegen. In Q2 habe die Marge bei 11% gelegen und die Erwartungen erfüllt. Der Auftragseingang sei um 14,5% zurückgegangen, was exakt den Erwartungen der Analysten entsprochen habe. Der Reingewinn habe klar über den Analysten- und den Markterwartungen gelegen, was erneut einem überraschend hohen Nettofinanzergebnis zu verdanken sei.
Es sei weiterhin schwierig Prognosen abzugeben. Der Rückgang beim Auftragseingang werde sich auf das Ergebnis im vierten Quartal auswirken. Die Kapazitäten seien angepasst worden und weitere Reduktionen könnten notwendig werden. Das Ziel des Konzerns, einen Reingewinn auf demselben Niveau wie 2008 zu erreichen (vor Restrukturierungskosten von max. CHF 100 Mio.), sei bekräftigt worden.
Absolut betrachtet entspreche das operative Ergebnis mehr oder weniger den Schätzungen der Analysten und liege etwas über den Konsenserwartungen. Schindler habe CHF 13 Mio. an Restrukturierungskosten bereits im zweiten Quartal verbucht, was sich nun positiv auf die bereinigte Betriebsmarge ausgewirkt habe. Die Marge habe 13% (Buchungsgewinn) im ersten Quartal und 11% (Restrukturierungskosten) im zweiten Quartal betragen.
Die bereinigten Werte hätten bei 11% und 11,7% gelegen. Der Auftragseingang sei im ersten Halbjahr um 14,5% zurückgegangen. Bei den Neuinstallationen seien 28,9% weniger Aufträge eingegangen. Damit ordne sich Schindler im Mittelfeld seiner Konkurrenten Kone und Otis ein. Der Rückgang sei in Q2 allerdings höher ausgefallen als in Q1 (-25%).
Auf operativer Ebene entspreche das Ergebnis den Erwartungen, der Reingewinn habe die Erwartungen übertroffen. Nach der kräftigen Kursrally infolge der guten Ergebnisse der Wettbewerber hätten die Analysten zunächst befürchtet, dass Schindler enttäuschen könnte. Sie würden ihre Schätzungen leicht anpassen und ihr Kursziel von CHF 66 überprüfen.
Das "hold"-Rating der Analysten von Vontobel Research für die Schindler-Aktie wird bestätigt, da das H2 schwieriger werden wird (Restrukturierungskosten, Auswirkungen des Auftragsrückgangs). Relativ gesehen (d.h. im Hinblick auf die Marge) sei jedoch weiterhin ein positives Bild zu erwarten. (Analyse vom 18.08.2009) (18.08.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken