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Schulthess "hold"
18.08.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Schulthess (ISIN CH0029926000 / WKN A0MQH9) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold".
Das 1. Halbjahr habe auf allen Niveaus unter den Analysten- und den Konsenserwartungen gelegen. Der Nettoumsatz sei um 13,9% auf CHF 157,3 Mio. (VontE CHF 177,2 Mio., Kons. CHF 174,4 Mio.), das EBIT um 24,5% auf CHF 15,7 Mio. (VontE CHF 23,7 Mio., Kons. CHF 20,7 Mio.) und der Nettoertrag auf CHF 11,4 Mio. (VontE CHF 17,3 Mio., Kons. CHF 15 Mio.) zurückgegangen. Das Ergebnis sei hauptsächlich von Cooling Technology negativ beeinflusst worden, wo der Umsatz um 48% eingebrochen sei (EBIT CHF -0,563 Mio.). Bei Heating Technology sei der Nettoumsatz aufgrund des soliden Auftragsbestandes aus dem Jahr 2008 um 9,3% gestiegen (die EBIT-Marge um +110 Bp auf 12,8%). Washing Technology (Umsatz -13%, EBIT-Marge -140 Bp auf 13,4%) sei vom Exportrückgang besonders getroffen worden.
Das Wachstum dürfte 2009 negativ ausfallen (vorher: leichtes organisches Wachstum), aber das Unternehmen sei optimistisch, dass es die mittelfristigen Wachstumsziele erreichen werde (Umsatz höher als CHF 500 Mio.).
Insgesamt sei das Ergebnis in allen drei Sparten schwach gewesen: Bei Cooling Technology sei die Entwicklung der deutschen Maschinenbauindustrie überraschend schlecht gewesen, und die erwarteten Aufträge für medizinische High-Tech-Zentren in Russland seien verschoben worden. Im 1. Halbjahr sei ein Umstrukturierungsprogramm gestartet worden. Heating Technology habe ein solides Wachstum gezeigt, dies sei aber auf einen guten Auftragsbestand aus dem Jahr 2008 zurückzuführen gewesen. Die Auftragseingänge hätten nur auf dem Niveau des Vorjahres gelegen. Die Sparte Washing Technology habe unter den niedrigeren Exporten gelitten, aber das Inlandsgeschäft sei so wie bei Heating Technology nur durch einen soliden Auftragsbestand gestützt worden.
Das Ergebnis und die Vorschau seien insgesamt schwach gewesen, die Analysten würden allerdings ein über dem 1. Halbjahr liegendes 2. Halbjahr erwarten.
Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Schätzungen nach unten anpassen und ihr Kursziel von CHF 60 überprüfen, bestätigen jedoch ihr "hold"-Rating für die Schulthess-Aktie. (Analyse vom 18.08.2009) (18.08.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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