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Valiant "hold"
12.08.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Tobias Brütsch, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Valiant (ISIN CH0014786500 / WKN 157770) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Valiant habe im ersten Halbjahr 2009 einen Reingewinn von CHF 74,1 Mio. ausgewiesen, was den Analystenerwartungen entsprochen habe (-4,8% J/J, VontE: CHF 72,5 Mio.). Der Gesamtertrag habe sich auf CHF 215,9 Mio. erhöht (+4,5% J/J, VontE: CHF 203,3 Mio.), während die Gesamtausgaben um 10,7% J/J auf CHF 106,7 Mio. zugenommen hätten (VontE: CHF 97,4 Mio.). Für 2009 erwarte Valiant einen Reingewinn im Rahmen von 2008.
Valiant habe die beiden im Frühjahr 2009 übernommenen Banken (Bank Jura Laufen, Simmentaler Volksbank) voll integriert. Dadurch seien Ertrag, Ausgaben und die Bilanzsumme gestiegen, was den Vergleich mit dem ersten Halbjahr 2008 erschwere.
Aufgrund des erhöhten Ertragsvolumens sei der Zinsertrag auf CHF 170,8 Mio. (8,4% gegenüber dem Vorjahr) und bleibe mit einem Beitrag von 79% zum Gesamtertrag die wichtigste Ertragsquelle bei Valiant. Die Kundeneinlagen hätten sich um 12,8%, die Kundendarlehen um 13,3% erhöht.
Der Kommissionsertrag sei im Vergleich zum zweiten Halbjahr 2008 leicht um 3% auf CHF 33,3 Mio. gestiegen. Im Privatbankgeschäft habe Valiant gute Nettoneugeldzuflüsse von CHF 443 Mio. verzeichnet. Das verwaltete Vermögen belaufe sich nun auf insgesamt CHF 14 Mrd.
Valiant werde - insbesondere in der französischsprachigen Schweiz mit der neuen Banque Romande Valiant (ehemals Banque Jura Laufen) - an seiner Wachstumsstrategie festhalten. Neue Niederlassungen würden in Lausanne (am 01.09.09), in Basel (Ende 2009 oder Anfang 2010) und in Biel (2010) eröffnet. Darüber hinaus erwarte Valiant weitere Wachstumsmöglichkeiten durch Übernahmen.
Valiant habe wieder sehr solide Ergebnisse ausgewiesen und wachse sowohl intern als auch extern. Man erhöhe die Kosten- und Ertragsprognosen leicht und erwarte einen leicht höheren Gewinn je Aktie.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen das "hold"-Rating für die Aktie von Valiant, werden aber das Kursziel überprüfen. (Analyse vom 12.08.2009) (12.08.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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