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Terna "buy"
06.08.2009
UniCredit Markets & Investment Banking
München (aktiencheck.de AG) - Javier Suarez, Roberto Larotonda, Lüder Schumacher und Roberto Odierna, Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking, stufen die Aktie des italienischen Energieversorgers Terna (ISIN IT0003242622 / WKN A0B5N8) im Rahmen der erneut aufgenommenen Beobachtung mit "buy" ein.
Nach Ansicht von UniCredit Markets & Investment Banking werde Terna in der Lage sein, bis zum Jahr 2011 in einem stabilen regulatorischen Umfeld arbeiten zu können. Das Unternehmen habe zudem bei Bekanntgabe der Halbjahreszahlen angekündigt, in den Photovoltaikbereich investieren zu wollen. Im Rahmen des so genannten Projekts "Sungrid" seien Investitionen von rund 300 Mio. EUR eingeplant, die vor allem im kommenden Jahr getätigt werden dürften. Das Projekt könnte einen jährlichen Umsatzbeitrag von 45-55 Mio. EUR (rund 4% des Gesamtumsatzes) leisten, wobei die EBITDA-Marge bei 85% liegen dürfte. Es sei derzeit zwar noch zu früh, um das Projekt genau zu bewerten, allerdings würden die Pläne die Bemühungen des Managements zur Diversifizierung der Umsatzquellen dokumentieren.
Durch das pro-aktive Vorgehen im Bereich Fusionen & Akquisitionen habe das Management das Risikoprofil des Konzerns reduzieren können. Auch der Verkauf der Beteiligung an der brasilianischen Tochtergesellschaft werde zur Risikosenkung beitragen. Laut Management seien derzeit jedoch keine weiteren M&A-Aktivitäten geplant. Nach Berechnung von UniCredit Markets & Investment Banking werde Terna im laufenden Jahr ein EPS von 0,39 EUR erzielen (KGV: 6,4). Für 2010 erwarte man ein EPS von 0,18 EUR (KGV: 13,9). Das Kursziel der Aktie sehe man bei 3,10 EUR, sodass das Aufwärtspotenzial 26,0% betrage.
Die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking bewerten den Anteilschein von Terna mit "buy". (Analyse vom 06.08.09)
(06.08.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
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Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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