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Petroplus "buy"
07.08.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Andreas Escher, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Petroplus (ISIN CH0027752242 / WKN A0LEKR) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy" ein.
In einem schwachen gesamtwirtschaftlichen Umfeld habe Petroplus ein über Erwarten gutes Ergebnis verbuchen können, alle Raffinerien würden zuverlässig arbeiten. Nach der Veröffentlichung des Q2 09-Ergebnisses würden die Schätzungen der Analysten für das GJ 09 wie das GJ 10 unverändert bleiben. Unter Berücksichtigung der Stilllegung der wichtigsten Raffinerie Coryton (30% des Nenndurchsatzes) zu Instandhaltungszwecken würden sie für das laufende Jahr weiterhin einen bestandsbereinigten Reingewinn von EPS USD 0,41 (CHF 0,47) erwarten. Die reduzierte Durchsatzprognose für Coryton und BRC stehe einem möglichen Anstieg der Margen ab dem vierten Quartal gegenüber.
Nach der Telefonkonferenz hätten die Analysten den Eindruck gehabt, dass die Stimmung wesentlich besser gewesen sei als nach dem ersten Quartal. Aus ihrer Sicht sei Folgendes hervorzuheben: Die US-Nachfrage nach Mitteldestillaten sei im Jahresvergleich um 20% gefallen, weshalb mehr in die EU verschifft worden sei. Da sich die US-Nachfrage voraussichtlich leicht erholen werde (im Petroleum Report der letzten Woche habe die Energy Information Administration zum ersten Mal von einem leichten Abbau der Lagerbestände von Destillaten berichtet), sollten sich die Margen verbessern.
Der Barmittelzufluss von USD 620 Mio. könne folgendermaßen heruntergebrochen werden: USD 175 Mio. neue Factoring Vereinbarungen, USD 345 Mio. Abbau der Lagerbestände und USD 100 Mio. könnten den Veränderungen des Nettoumlaufvermögens (Sammlung langfristiger Forderungspositionen) und den Ergebnissen aus der Geschäftstätigkeit zugeschrieben werden. Insgesamt habe sich die finanzielle Situation wesentlich verbessert. Trotz zum Verkauf stehender Anlagen würden Akquisitionen nicht als kurzfristiger Impulsgeber angesehen. Der Blick richte sich in erster Linie auf die Bilanz.
Der neue CEO dürfte sehr gute Kenntnisse über den europäischen Markt haben. Die Analysten möchten auch die Bewertung unterstreichen: P/B 10E 0,6 (Sektor 1,2), P/E 10E 9,6 (Sektor 10,6).
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Petroplus-Aktie mit "buy". Das Kursziel werde bei CHF 26 gesehen. (Analyse vom 07.08.2009) (07.08.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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