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Julius Bär "buy"
29.07.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Tobias Brütsch, Analyst von Vontobel Research, stuft die Julius Bär-Aktie (ISIN CH0029758650 / WKN A0MQFZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
Die Analysten würden ihre Schätzung für den Gesamtgewinn je Aktie für 2009E von CHF 2,77 auf CHF 3,13 (+12,8%) und für 2010E von CHF 3,30 auf CHF 3,73 (+13,1%) erhöhen. Sie würden ihr Kursziel von CHF 50 auf CHF 56 erhöhen und ihre Kaufempfehlung bekräftigen.
Die Analysten hätten ihre Prognosen aufgrund des Ergebnisses für das 1. Halbjahr 2009 angepasst. Sie würden Julius Bär nun betrachten, als wäre die geplante Aufspaltung der Private-Banking- und Asset-Management-Bereiche bereits vollbracht.
Die Analysten würden ihre Prognosen in Bezug auf das verwaltete Kundenvermögen von CHF 300 Mrd. auf CHF 316 Mrd. für Ende 2009 und von CHF 329 Mrd. auf CHF 347 Mrd. für Ende 2010 erhöhen. Die neuen Prognosen würden einen geringeren Nettoneugeldzuwachs für 2009 (CHF 9,5 Mrd. gegenüber CHF 20 Mrd. zuvor), einen leichten Anstieg des Nettoneugeldes für 2010 (CHF 20 Mrd. gegenüber CHF 19 Mrd. zuvor) und einen Gewinn aus der Geschäftsentwicklung und dank Wechselkurseffekte von 3,9% im 2. Halbjahr 2009 und 3,4% für das Geschäftsjahr 2010E berücksichtigen.
Die Analysten würden erwarten, dass Julius Bär ihre angestrebte Kostenreduktion von 10 bis 15% erreiche, und würden entsprechend eine Kostenreduktion von 12,7% im Vergleich zu den Pro-forma-Zahlen von 2008 berücksichtigen.
Das neue Kursziel der Analysten von CHF 56 berücksichtige einen unveränderten P/E von 15,0x für 2010E, einen P/B von 1,7x für 2009E und einen P/AuM von 3,7% für 2009E. Die Analysten würden in den nächsten Monaten regelmäßige Updates seitens des Unternehmens erwarten. Julius Bär werde die Strategien und Ziele der beiden neuen Unternehmen am 24.09.09 bekannt machen. Zusätzlich dürfte Julius Bär den Börsengang von Artio sowie eine Akquisition vor oder kurz nach der Aufspaltung bekannt geben.
Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen ihre "buy"-Empfehlung für die Julius Bär-Aktie. (Analyse vom 29.07.2009) (29.07.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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