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Veränderung |
Datum/Zeit |
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19,00 € |
+0,20 € |
+1,05 % |
17.04/09:50 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| CH0022268228 |
A0F6VT |
- € |
- € |
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EFG International "hold"
28.07.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Teresa Nielsen, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von EFG International (ISIN CH0022268228 / WKN A0F6VT) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Das Ergebnis in 1H 09 sei schwächer als erwartet. Obwohl die Analystenprognose am unteren Ende der Schätzungen gelegen habe, sei der den Aktionären zurechenbare Reingewinn von CHF 6,9 Mio. geringer ausgefallen, als die Analysten erwartet hätten (VontE: CHF 29 Mio., Konsenserwartung: CHF 37 Mio.). Wie befürchtet, sei die Bruttomarge von 107 Bp deutlich hinter den angepeilten 120 bis 130 Bp zurückgeblieben. Die Aufwandsrentabilität sei von 59% in GJ 08 auf 80,6% gestiegen. In 1H 09 habe EFG International 75 Kundenberater eingestellt und insgesamt 127 KB hätten das Unternehmen verlassen. Daraus ergebe sich eine Nettosenkung um 52 KB. Außerdem seien sieben Vertretungen geschlossen worden, um die Betriebskosten zu senken.
Der Nettoneugeldabfluss im Hedgefonds-Geschäft habe bei CHF 2,5 Mrd. gelegen, wobei bei EFG International die Talsohle im Mai und Juni 2009 erreicht worden sei. Der Nettoneugeldzufluss bei Private Banking habe sich auf CHF 4,7 Mrd. belaufen. Für das zweite Halbjahr 2009 rechne EFG International mit einem weiteren Anstieg des Nettoneugeldzuflusses bei Private Banking. Das verwaltete Vermögen sei aufgrund des Nettoneugeldzuflusses von CHF 2,2 Mrd. sowie der Auswirkungen der Wechselkurse und des Ergebnisses von CHF 2,8 Mrd. um 7% von CHF 75,4 Mrd. im Geschäftsjahr 2008 auf CHF 80,4 Mrd. gestiegen. Das verwaltete Vermögen bei MBAM und CMA habe nach CHF 5,5 Mrd. Ende 2008 bei CHF 3,8 Mrd. gelegen.
EFG International habe Einmalaufwendungen in Höhe von CHF 33 Mio. gemeldet: Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte von CM Advisors in Höhe von CHF 18,8 Mio. (Fond- und Hedgefonds-Geschäft) und CHF 14,2 Mio. aufgrund des Lebensversicherungsportfolios.
Die Analysten würden das in 1H 09 eingeleitete Kostensenkungsprogramm berücksichtigen, das in 2H 09 in Kraft trete und rund CHF 40 Mio. pro Jahr einsparen solle. Der Reingewinn habe im Mai und Juni 2009 jeweils ungefähr CHF 10 Mio. betragen. Für das 2H 09 werde eine Bruttomarge von 110 Bp angepeilt, und der Nettoneugeldzufluss dürfte sich den Erwartungen zufolge wie schon in den beiden letzten Monaten des 1H 09 verbessern. Die Analysten würden ihre Prognose nach unten korrigieren.
Das Kursziel wird überprüft, aber die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihre "hold"-Empfehlung für die EFG International-Aktie. (Analyse vom 28.07.2009) (28.07.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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