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Mikron "hold"
23.07.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Fabian Haecki, stuft die Aktie von Mikron (ISIN CH0003390066 / WKN 879404) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.
Mikron habe für das 1. Halbjahr 2009 ein schwaches Ergebnis veröffentlicht. Grund dafür sei hauptsächlich der Konjunkturabschwung, namentlich im Marktsegment Automotive, gewesen. Der Bestellungseingang sei um 55,8% auf CHF 60,5 Mio. zurückgegangen (7% unter der Schätzung der Analysten) und der Umsatz sei um 47% auf CHF 76,6 Mio. gesunken (4% unter der Schätzung der Analysten). Der Betriebs- und Reinverlust von je CHF 16,9 Mio. sei höher als erwartet ausgefallen (VontE: CHF -10 Mio.).
Stark getroffen worden seien die Sparten Machining (Aufträge -67,8%, Umsatz -59,6%) und Automation (Aufträge -41,3%, Umsatz -31,1%) von Mikron. Den größten Beitrag zum Betriebsverlust habe jedoch Machining (EBIT -14,1 Mio.) geleistet, da die Sparte stark vom Automobilgeschäft abhängig sei. Zwar seien früh Sparmaßnahmen bekannt gegeben worden. Doch Mikron sei nicht in der Lage gewesen, rechtzeitig auf den starken und beschleunigten Nachfragerückgang zu reagieren. Die Kurzarbeit sei auf 70% der Belegschaft in Agno ausgebaut worden. Die Analysten würden jedoch befürchten, dass diese Maßnahme nicht ausreichend sei, wenn die Aufträge nicht bis Jahresende anziehen würden. Allerdings seien nun einige Korrekturmaßnahmen umgesetzt worden, darunter ein Stellenabbau um 11%, der im 2. Halbjahr vollständig kostenwirksam werden dürfte.
Mikron rechne damit, dass im 2. Halbjahr die Aufträge in der Sparte Machining dem Durchschnitt des 2. Quartals entsprechen würden. Angesichts des niedrigen Auftragsbestands würde dies bedeuten, dass der Umsatz gegenüber dem Vorquartal erneut zurückgehen dürfte. Die Aussichten für die Sparte Automation würden höchst ungewiss bleiben.
Mikrons Halbjahresergebnis sei eindeutig schwach gewesen und habe die Erwartungen verfehlt. Der Reinverlust sei indes vergleichbar mit dem, was man im Maschinen-/Automationssektor bisher gesehen habe (GF AgieCharmilles, Feintool usw.). Die Zahlen von Mikron würden daher die pessimistische Einschätzung der Analysten im Vorfeld der Veröffentlichung der Ergebnisse von Tornos (18.08.) und Komax (25.08.) bestätigen, bei denen sie ebenfalls mit großen Verlusten rechnen würden.
Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Prognosen primär für das Geschäftsjahr 2009 nach unten korrigieren, halten aber an ihrem "hold"-Rating für die Mikron-Aktie und ihrem Kursziel von CHF 4,50 fest. (Analyse vom 23.07.2009) (23.07.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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