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Teleplan kaufen
22.07.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, stuft die Teleplan-Aktie (ISIN NL0000229458 / WKN 916980) von "halten" auf "kaufen" herauf.
Teleplan werde am 30. Juli 2009 Zahlen für das zweite Quartal veröffentlichen. Der Umsatz in Q2/2009 dürfte sich gegenüber dem Vorjahresquartal rückläufig entwickelt haben, was auf ein projektbedingt niedrigeres Geschäftsvolumen im Segment Consumer zurückzuführen sei. Gegenüber dem ersten Quartal 2009 (Umsatz: EUR 74,6 Mio.), hätten Mengeneffekte infolge des wirtschaftlichen Abschwungs und ein ungünstiger USD-Wechselkurs, der sich insbesondere im Segment Communication niederschlage, zu Umsatzrückgängen geführt.
Jedoch - und das sei wesentlich wichtiger - sollte Teleplan durch die forcierten Kostensenkungsmaßnahmen wie die Reduzierung der Personalzahl in Hochlohnländern und die weitere Optimierung der Reparaturprozesse, die Profitabilität gesteigert haben. Zudem profitiere Teleplan von der Abwertung der Währungen in den Niedriglohnländern gegenüber dem Euro. Daher sollte das Niveau der operativen Margen leicht gestiegen sein.
Die infolge der robusten operativen Entwicklung generierten Zahlungsmittelüberschüsse dürfte Teleplan für eine weitere Reduzierung der Finanzverbindlichkeiten nutzen, sodass sich dies auch in einer Verbesserung der Bilanzqualität niederschlagen sollte.
Zwar sei das Geschäftsmodell von Teleplan durch niedrige Markteintrittsbarrieren gekennzeichnet, jedoch dürfte das Unternehmen mittelfristig unverändert von dem hohen Anteil von über 70% des Personals in Niedriglohnländern, der einen Vorteil gegenüber zahlreichen Wettbewerbern darstelle, sowie einem unveränderten Trend zum Outsourcing von After Sales-Services profitieren.
Als Katalysator für steigende Kurse könnte neben den soliden Q2-Zahlen auch eine Übernahme von Teleplan dienen. Als Reparaturdienstleister sei Teleplan in einem Geschäftsfeld tätig, in das Fertigungsdienstleister durch Akquisitionen expandieren würden, um die Wertschöpfungskette zu erweitern.
Die Analysten von SES Research stufen die Teleplan-Aktie von "halten" auf "kaufen" hoch. Das Kursziel sei von EUR 0,90 auf EUR 1,00 angehoben worden. (Analyse vom 22.07.2009) (22.07.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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