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Inficon "hold"
21.07.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, stuft die Inficon-Aktie (ISIN CH0011029946 / WKN 588714) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein
Die Ergebnisse von Inficon für das 2. Quartal 2009 würden unterhalb den Analysten- und den Konsenserwartungen liegen. Die Diskrepanz sei vor allem auf den niedrigeren Umsatz zurückzuführen, der 8% unter den Prognosen der Analysten und nur 2% höher als im 1. Quartal gewesen sei. Die Bruttomarge sei aufgrund niedriger Kapazitätsauslastung schwach bei 39,6% (VtE: 42%) geblieben. Die Kosten hätten den Erwartungen entsprochen, nachdem sie um USD 2 Mio. Restrukturierungskosten bereinigt worden seien. Das EBIT von USD -2,5 Mio. und der Nettogewinn von USD -2.1 Mio. hätten die Erwartungen der Analysten von USD 4,1 Mio. bzw. USD 3,4 Mio. verfehlt.
Den Erwartungen der Analysten entsprechend sei der Umsatz am Halbleiter- und Vakuumprozessmarkt im 2. Quartal 2009 im Jahresvergleich um fast 60% geschrumpft, was nur 10% über dem sehr schlechten Niveau des 1. Quartal 2009 liege. Obgleich die absolute Zahl noch immer sehr niedrig liege, sei der Trend doch positiv geworden, und die Analysten würden glauben, dass im 1. Quartal 2009 wahrscheinlich die Talsohle erreicht worden sei.
Im Bereich General Vacuum sei der Umsatz wegen schlechter Bedingungen auf den europäischen Industriemärkten schwach geblieben. Auf den Märkten für Kälte- und Klimatechnikmarkt habe der Umsatz von einer niedrigen Basis aus leicht angezogen, was auch den Eindruck erwecke, dass der Tiefpunkt hinter uns liege. Schließlich sei der Umsatz im Bereich Notfallsysteme und Sicherheit aufgrund von Verzögerungen, die von den Kunden angefordert worden seien, enttäuschend gewesen, was nach Erachten der Analysten den Umsatzausfall größtenteils erkläre.
Auch der Cashflow habe sich im 2. Quartal 2009 auf USD 2.6 Mio. verbessert, was zu einer Liquidität am Quartalsende von USD 31,3 Mio. geführt habe. Die Bilanz bleibe solide.
Die schwachen Endmärkte und die geringe Visibilität würden Inficon nach wie vor zu schaffen machen, obwohl sich an einigen Endmärkten nunmehr eine leichte Erholung abzeichne. Es seien keine Gesamtjahresziele in Aussicht gestellt worden. Das Unternehmen dürfte bei dem gegenwärtigen Umsatzniveau an der Gewinnschwelle liegen, welche auf USD 155 Mio. gesunken sei. Die Analysten würden eventuell ihre Schätzungen für das Geschäftsjahr 2009 weiter nach unten korrigieren müssen, doch aufgrund erster Anzeichen einer Erholung in verschiedenen Endmärkten könnte das Geschäftsjahr 2010 letztendlich ihre momentanen Erwartungen übertreffen.
Eine Konferenzschaltung ist für 09:30 Uhr geplant, in der Zwischenzeit halten die Analysten von Vontobel Research an ihrem "hold"-Rating für die Inficon-Aktie fest. Das Kursziel werde bei CHF 90 gesehen. (Analyse vom 21.07.2009) (21.07.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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