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BT neutral
08.04.2002
Merrill Lynch
Der Börsenspezialist Stephen Heaps von Merrill Lynch beurteilt die Aktie des Telekommunikationsanbieters BT (WKN 869313) nach wie vor mit einem neutralen Rating.
BT habe heute Morgen einen strategischen Plan für die kommenden drei Jahre veröffentlicht. Dieser Plan sei, wie von den Aktienspezialisten erhofft, eher gemäßigt als radikal ausgefallen. Das Unternehmen habe Ziele für den Umsatz, die EBITDA, den Free Cash Flow und das EPS vorgelegt, die in etwa den Erwartungen der Aktienspezialisten entsprechen würden. BT gehe von einer jährlichen Wachstumsrate für den Umsatz zwischen 6 und 8% aus. Außerdem strebe das Unternehmen eine EBITDA Marge von 28 bis 30% an. Darüber hinaus strebe das Unternehmen für das Finanzjahr 2003 einen positiven Free Cash Flow an. Das letzte Ziel stelle eine jährliche Steigerung des EPS um mindestens 25% dar.
In der Ankündigung habe BT angedeutet, dass man jährliche Ausgaben von unter 3 Mrd. britischen Pfund anstrebe. Dieses Ergebnis liege um 10 bis 15% unter den Erwartungen der Aktienspezialisten. Wie BT dieses Ziel erreichen wolle sei derzeit unklar, da das Unternehmen keine dramatische Kürzung der operativen Kosten plane. Offenbar strebe das Unternehmen eher eine Strategie an, die darauf ziele, eine maximale Zufriedenheit der Kunden zu realisieren. Die EPS Erwartung sei nicht verändert worden und gehe weiterhin von einem Gewinn pro Aktie von 8,9 und 14,1 britischen Pence für 2002 und 2003 aus.
Aufgrund der heutigen Analyse beurteilt Stephen Heaps von Merrill Lynch die Aktie der BT weiterhin mittelfristig mit "neutral", während er langfristig den Kauf der Aktie empfiehlt.
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