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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 43,82 € |
44,14 € |
-0,32 € |
-0,72 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| AT0000606306 |
A0D9SU |
- € |
- € |
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Raiffeisen International halten
17.07.2009
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Günter Hohberger, stuft die Aktie von Raiffeisen International (ISIN AT0000606306 / WKN A0D9SU) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.
Raiffeisen International (RI) stärke ihr Kernkapital um EUR 1,25 Mrd.: Raiffeisen International werde EUR 1,25 Mrd. Kernkapital von der RZB bekommen, wovon EUR 600 Mio. als Genussrechte und EUR 650 Mio. als hybrides Tier 1-Kapital ausgestaltet sein würden. Der Kupon liege bei beiden Instrumenten bei 10% p.a. Bei beiden Emissionen sei die Rückzahlung auf das Nominale des Emissionsbetrags begrenzt, sodass der Zeichner nicht am Substanzwachstum der Raiffeisen International partizipiere; wodurch auch keine Verwässerung der bestehenden Aktionäre eintrete. Die Kernkapitalquote (Tier 1) inklusive Markt und operationelles Risiko verbessere sich von 7,7% auf 9,5% (pro forma per 31.03.2009) und die Kernkapitalquote bezogen auf das Kreditrisiko von 9,2% auf 11,4%. Der Emissionserlös diene vor allem einer weiteren Stärkung der Kapitalbasis der Raiffeisen International und ihrer Netzwerkbanken.
Nachdem die Raiffeisen International-Mutter RZB letzten Monat EUR 2,5 Mrd. Partizipationskapital aufgenommen habe, sei dieser Kapitalschritt bei der Raiffeisen International schon erwartet worden. Mit einem Beitrag von Raiffeisen International von 54% zur Bilanzsumme der RZB sowie 67% zu den risikogewichteten Aktiva der RZB stelle dieser Kapitalschritt bei Raiffeisen International mit einem Anteil von 50% einen gewissen Puffer für die RZB dar. Die Analysten würden jedoch die Erhöhung des Kernkapitals von Raiffeisen International auf 9,5% begrüßen und den um 25% höheren Kupon von 10% gegenüber ähnlichen Transaktionen zu 8% angesichts des Ukraine- (9% der Kredite) und Russland-Anteils (16% der Kredite) als fair erachten. Der Gewinn je Aktie 2010e werde aufgrund der Kuponzahlungen um 30% gegenüber der früheren Schätzung der Analysten von EUR 2,34 auf EUR 1,63 zurückgehen.
Im Vorfeld der Berichtssaison für das 2. Quartal habe heute die polnische BRE Bank aufgrund deutlich gestiegener Risikovorsorgen mit einer Gewinnwarnung aufhorchen lassen. Anders als die amerikanischen Banken, die bereits für positive Überraschungen bei den Quartalszahlen hätten sorgen können, würden die Analysten für die Banken in Zentral- und Osteuropa aber tendenziell eine weitere Eintrübung der 2Q09-Ergebnisse erwarten.
Die Analysten der Erste Bank bleiben vorerst bei ihrer "halten"-Empfehlung für die Raiffeisen International-Aktie mit einem Kursziel von EUR 27. Die Zahlen für das 2. Quartal 2009 würden am 13. August vorgelegt. (Analyse vom 17.07.2009) (17.07.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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