|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Zumtobel kein Potenzial
03.07.2009
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Franz Hörl, Analyst der Erste Bank, sieht zum jetzigen Zeitpunkt kein Potenzial für die Zumtobel-Aktie (ISIN AT0000837307 / WKN A0JLPR).
Zumtobel habe diese Woche Zahlen zum abgelaufenen Wirtschaftsjahr 2008/09 berichtet. Die Investitionsbereitschaft im gewerblichen Hochbau leide weiterhin unter dem trüben wirtschaftlichen Ausblick und habe zu Umsatzrückgängen in allen Segmenten und Regionen geführt. Die Umsätze seien etwas weniger als von den Analysten befürchtet um 8,4% auf EUR 1.174 Mio. gesunken. Das Unternehmen habe seine Restrukturierungsbemühungen deutlich beschleunigt und bereits im abgelaufenen Jahr fast 10% der Mitarbeiter abgebaut.
Aufgrund höherer Restrukturierungskosten sei der operative Gewinn mit -53,2% auf EUR 57 Mio. stärker als erwartet gesunken (bereinigtes EBIT: -35,8% auf EUR 78,9 Mio.). Zusätzlich sei der Bereich Wohnraumleuchten aufgegeben und ein Verlust aus aufgegebenen Geschäftsbereichen von EUR 9,6 Mio. verbucht worden. Das Nettoergebnis nach Minderheiten sei mit -85,6% auf EUR 13,4 Mio. deutlicher rückläufig gewesen als erwartet.
Das Management von Zumtobel erwarte aufgrund der spätzyklischen Natur der Leuchtenindustrie, dass der Tiefpunkt bei den Ergebnissen nicht vor 2010 erreicht werde. Erste Erfolge aus den Restrukturierungsmaßnahmen seien mit EUR 16 Mio. beziffert worden, welche primär im vierten Quartal angefallen seien. Im April 2009 sei eine weitere Phase des Effizienzsteigerungsprogramms gestartet worden, wodurch die angestrebten jährlichen Kosteneinsparungen von EUR 50 Mio. auf bis zu EUR 100 Mio. erhöht werden sollten.
Außerdem solle der Free Cash Flow positiv gehalten werden. Trotzdem sei die Dividende bereits für 2008/09 komplett gestrichen worden. Die Analysten der Erste Bank teilen die Ansicht, dass sich das wirtschaftliche Umfeld im Gewerbebau zumindest bis 2010 weiter verschlechtern sollte, was sich in ihren Schätzungen bereits so widerspiegelte. Das Restrukturierungsprogramm sei deutlich schneller umgesetzt als erwartet und weiter aufgestockt worden, was sie in wirtschaftlicher Hinsicht als positiv ansehen würden.
Aufgrund der weiterhin hohen Unsicherheit betreffend das wirtschaftliche Umfeld in den Jahren 2010 und 2011 sehen die Analysten der Erste Bank jedoch zum jetzigen Zeitpunkt kein Potenzial für die Zumtobel-Aktie. (Analyse vom 03.07.2009) (03.07.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken