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Hennes & Mauritz akkumulieren
05.04.2002
Berenberg Bank
Die Analysten der Berenberg Bank empfehlen die Aktie von Hennes & Mauritz (WKN 872318) zu akkumulieren.
Hennes & Mauritz habe für das im Februar beendete 1. Quartal Geschäftszahlen präsentiert, die über den Erwartungen gelegen hätten. Der Umsatz habe um 16,7% auf 11,2 Mrd. Schwedische Kronen zugelegt, während nur ein Erlös von 9,3 Mrd. Schwedische Kronen erwartet worden sei. Zudem hätten sich sowohl das operative Ergebnis als auch der Netto-Gewinn mehr als verdoppelt.
Zwar sei das Verhältnis von operativen Kosten zu Umsatz um 170 Basispunkte angestiegen, weil das Kostenwachstum (+21,9%) über dem Umsatzwachstum gelegen habe. Doch sollte dies durch den Anstieg der Brutto-Marge um 710 Basispunkte auf 52,9% verkraftet werden können. Wichtig sei, dass H&M beim Umsatz wieder höhere Zuwächse verzeichne.
Im Februar seien die Erlöse nach zwei schwachen Monaten um 16% angezogen. Zwar dürfte es 2002 kaum gelingen, auf den Wachstumspfad der vergangenen Jahre zurückzukehren, als der Umsatz um 20 bis 25% zugelegt habe, doch stimme das erste Quartal zuversichtlich, dass die dies durch Margenverbesserungen kompensiert werde. Zudem seien die Analysten davon überzeugt, dass H&M mittelfristig durch die beschleunigte Öffnung neuer Läden, wieder stärker wachsen werde.
Daher empfehlen die Aktienanalysten der Berenberg Bank, die H&M-Aktie in Schwächephasen zu akkumulieren.
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