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STRABAG SE halten
15.06.2009
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Klaus Ofner, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von STRABAG SE (ISIN AT000000STR1 / WKN A0M23V) unverändert mit "halten" ein.
Die zum ersten Quartal berichteten Zahlen hätten die Erwartungen der Analysten leicht übertroffen. Während die Bauleistung auf EUR 2,19 Mrd. habe gesteigert werden können, was einem Wachstum von 13,9% im Jahresvergleich entspreche, sei das EBIT auf EUR -152,7 Mio. gefallen. Der Rückgang um 10,5% im Vergleich zum ersten Quartal 2008 ergebe sich aus der weiter gewachsenen Konzernstruktur deren Fixkosten im ersten Quartal aufgrund der Saisonalität des Baugewerbes nicht gedeckt werden könnten und den darüber hinaus widrigeren Witterungsbedingungen.
Der Nettoverlust habe im ersten Quartal EUR -129,3 Mio. betragen, was einem Rückgang um 59,1% im Jahresvergleich gleich komme. Dennoch hätten EBIT und Nettoverlust die noch pessimistischeren Erwartungen der Analysten von EUR -171,5 Mio. und EUR -138,8 Mio. übertroffen. Negativ zu bemerken sei die Veränderung des Nettoauftragseingangs der im Vergleich zum 1. Quartal 08 um fast 53% zurückgegangen sei. Obwohl die Analysten nicht davon ausgehen würden, dass die Wachstumsrate im weiteren Verlauf des Jahres ähnlich negativ ausfallen werde, sei sie dennoch ein Indikator für klar rückläufige Geschäftsvolumina.
In Reaktion auf die besser als erwarteten Quartalszahlen hätten die Analysten ihre Schätzung leicht nach oben revidiert. Sie sähen aber weiterhin die Gefahr, dass die verschärfte Wettbewerbssituation nicht nur auf die kalkulatorische Gewinnspanne in laufenden Bieterverfahren drücke, sondern dass STRABAG SE sich in der ersten Phase eines Aufschwungs zusätzlich steigendem Kostendruck in Hinblick auf Rohmaterial und Subunternehmern in Fixpreisverträgen gegenüber sehe. Dadurch könne auch in einem sich freundlicher darstellenden volkswirtschaftlichen Umfeld die Profitabilität weiter unter Druck bleiben.
Basierend auf verschiedenen Bewertungsmethoden erhöhen die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihr Kursziel auf EUR 17,50 von EUR 17,00 und bestätigen ihre "halten"-Empfehlung. (Analyse vom 15.06.2009) (15.06.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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