|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Galenica "buy"
17.06.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Christoph Gubler, stuft die Aktie von Galenica (ISIN CH0015536466 / WKN 252066) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
Die jüngsten wöchentlichen IMS-Daten für Venofer und CellCept würden Wachstumsraten zeigen, die über den Konsenserwartungen liegen würden. Galenica werde am 23. Juni in seinem neuen Vertriebscenter in Niederbipp, Schweiz, einen Analystentag veranstalten. Die Analysten würden damit rechnen, dass das Unternehmen dann über die neuesten Performance-Daten und insbesondere über die Aufnahme von Ferinject am europäischen Markt berichten werde. Die Analysten würden bereits vor dem Analystentag ihr "buy"-Rating und ihr Kursziel von CHF 500 bekräftigen.
Venofer (35% von Galenicas EBIT im Jahr 2008) bleibe eine Melkkuh, die nach unten hin durch einen 10-jährigen Liefervertrag mit Fresenius abgesichert sei, nach dem sich Fresenius verpflichte, Venofer in seinen Dialysezentren (Marktanteil >50%) in den kommenden zehn Jahren einzusetzen. Die jüngsten wöchentlichen IMS-Daten würden zeigen, dass Venofer in den USA seit Jahresbeginn nach wie vor um 10% (Schätzung der Analysten 8%) wachse und damit über den Analystenerwartungen liege. Finanziell werde sich CellCept für Galenica schlechtestenfalls zu einem Nullsummenspiel entwickeln, wobei nach dem Patentablauf anfallende Erträge positiv zu Buche schlagen würden.
Galenica habe Aspreva für einen Nettobarpreis von CHF 600 Mio. erworben. Roche habe im Jahr 2008 CHF 354 Mio. an Lizenzgebühren für CellCept gezahlt. Damit hätten bereits 60% der Investition von Galenica innerhalb eines Jahres abgezahlt werden können. Die jüngsten wöchentlichen IMS-Daten würden zeigen, dass sich in den USA die Verschreibungen von CellCept bei 60% (aller Verschreibungen) und 80% (neuer Verschreibungen) des Niveaus vor dem Auslaufen des Patentes (Schätzung der Analysten 0%) stabilisiert hätten und damit klar über den allgemeinen Erwartungen liegen würden.
Das "buy"-Rating der Analysten für Galenica basiere auf folgenden Faktoren: 1) Venofer sei durch einen exklusiven Vertrag mit Fresenius geschützt. 2) CellCept verliere nach Auslauf des Patents in den USA weniger stark an Boden als erwartet worden sei. 3) Die Markteinführung von Ferinject liege im Zeitplan. 4) Galenica werde den Fremdvertrieb durch Eigenvertrieb ersetzen und dadurch seine Rentabilität steigern. 5) Die Bewertung (P/E 9 für 2010) sei auf absoluter und relativer Basis (d.h. gegenüber der Vergleichsgruppe und im historischen Vergleich) attraktiv.
Die Analysten von Vontobel Research halten an ihrem "buy"-Rating und am Kursziel von CHF 500 fest. (Analyse vom 17.06.2009) (17.06.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken