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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 585,00 € |
560,00 € |
+25,00 € |
+4,46 % |
17.04/21:46 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| CH0025536027 |
A0J3NX |
- € |
- € |
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Burckhardt Compression "hold"
10.06.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Burckhardt Compression-Aktie (ISIN CH0025536027 / WKN A0J3NX) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Burckhardt habe gestern ein solides Ergebnis für das Geschäftsjahr 2008 vorgelegt, aber der Auftragseingang habe klar auf eine Trendumkehr im 4Q hingewiesen. Man habe die EPS-Schätzungen um 18% für das Geschäftsjahr 2009E und um 12% für 2010E gesenkt. Das Kursziel nehme man von CHF 160 auf CHF 155 zurück.
Der deutliche Rückgang bei den Auftragseingängen im vierten Quartal bestätige nach Erachten der Analysten, dass Burckhardt mit einer Zeitverzögerung von etwa sechs Monaten jetzt auch vom Abschwung betroffen sei. Obgleich die meisten von Burckhardts Märkten geschwächt seien, seien sie noch nicht zusammengebrochen. Zum deutlichsten Rückgang der Nachfrage sei es im Segment der Niedrigdruckkompressoren für die PP/PE-Produktion gekommen.
Für das Geschäftsjahr 2009E erwarte man eine Abnahme des Umsatzes um 17% auf CHF 353 Mio. sowie ein Schrumpfen der EBIT-Marge auf 15,6% (neuer Ausblick des Unternehmens: CHF 350 Mio. Absatz, operative Marge von mehr als 15%). Man erwarte, dass Burckhardts Zyklus in 2010/2011 seinen Tiefpunkt erreiche, worauf eine mäßige Erholung folge. Angesichts seiner schlanken Struktur scheine das Unternehmen auf den Abschwung gut vorbereitet zu sein und keine größeren Veränderungen sollten notwendig sein, um eine gesunde Rentabilität zu erhalten. Daher sollten überhaupt keine Restrukturierungskosten zu erwarten sein.
Auf lange Sicht sei Burckhardt davon überzeugt, dass ein hoher EBIT-Margenkorridor von 10 bis 20% beibehalten werde - ein Wertebereich, der innerhalb der Schweizer Maschinenbaubranche seinesgleichen suche.
Burckhardt scheine gut auf den Abschwung vorbereitet, aber die früher ausgezeichnete Visibilität sei nun massiv verkürzt. Angesichts der angemessenen Bewertung einer P/E-Ratio von 15,4 und einer P/B-Ratio von 2,0 für 2010E und angesichts der anhaltenden Abkühlung des Zyklus vermisse man wesentliche Impulsgeber, die den Aktienkurs auf ein höheres Niveau steigen lassen könnten.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Burckhardt Compression-Aktie unverändert mit dem Rating "hold". (Analyse vom 10.06.2009) (10.06.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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