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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 585,00 € |
560,00 € |
+25,00 € |
+4,46 % |
17.04/21:46 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| CH0025536027 |
A0J3NX |
- € |
- € |
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Burckhardt Compression "hold"
09.06.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Burckhardt Compression-Aktie (ISIN CH0025536027 / WKN A0J3NX) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "hold" ein.
Burckhardt Compression habe heute solide Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2008 vorgelegt. Der Umsatz sei um 15% auf CHF 424,5 Mio. gestiegen (VontE: CHF 417 Mio.), das EBIT habe CHF 94,3 Mio. betragen (VontE: CHF 84 Mio.), was einer Marge von 22% entspreche, und der Reingewinn sei auf CHF 72,8 Mio. gestiegen (VontE: CHF 64 Mio.). Diese Ergebnisse hätten die Schätzungen der Analysten und die Konsenserwartungen deutlich übertroffen. Der Auftragseingang sei jedoch mit CHF 389,9 Mio. um 7% hinter der Prognose der Analysten zurückgeblieben, wofür der starke Einbruch im 4. Quartal verantwortlich sei.
Angesichts der schwierigen Marktbedingungen seien die Ergebnisse stark ausgefallen, und die Rentabilitätswerte (EBIT-Marge: 22,2%, Reingewinnmarge: 17%) seien beeindruckend und würden von den meisten Industriemärkten von Burckhardt unterstützt. Einmal mehr habe die Geschäftsleitung ihre Prognosen wahr gemacht. Das Cash Management habe ebenfalls mit einem starken freien Cashflow von CHF 67,6 Mio. überzeugt (93% Reingewinnkonversion). Die Nettoliquidität sei von CHF 80,7 Mio. auf CHF 123 Mio. gestiegen (Rückgang des Verschuldungsgrads um 60%), die Eigenkapitalquote liege bei 47%.
Umsatz und Gewinn scheinen jedoch vorerst ihren Höchststand in der Geschichte von Burckhardt erreicht zu haben, denn der Geschäftstrend hat sich im letzten Quartal (Januar bis März 2009) deutlich umgekehrt, so die Analysten von Vontobel Research. Dies bestätige ihre Ansicht, dass Burckhardt ein eher spätzyklisches Unternehmen sei. Für das Geschäftsjahr 2009 rechne Burckhardt mit deutlich weniger Auftragseingängen, einem Umsatz um CHF 350 Mio. und einer Betriebsmarge von über 15%.
Burckhardt habe gute Ergebnisse und einen starken Cashflow erzielt. Der Auftragseinbruch im letzten Quartal bestätige allerdings die Einschätzung der Analysten, dass für das Unternehmen jetzt eine Abschwungphase eingesetzt habe. Sie seien davon überzeugt, dass die strikte Kostenkontrolle des Managements die operative Marge im zweistelligen Bereich halten werde. Allerdings würden sie kaum Impulse für die Aktie sehen, deren Bewertung fair erscheine (P/E 2010E von 14, P/B 2010E von 2,1).
Die Analysten von Vontobel Research halten an ihrem "hold"-Rating für die Burckhardt Compression-Aktie fest und werden ihre Prognosen senken. Das Kursziel von CHF 160 sei in Überprüfung. (Analyse vom 09.06.2009) (09.06.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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