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Lindt & Sprüngli "hold"
08.06.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von Lindt & Sprüngli (ISIN CH0010570759 / WKN 859568) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.
Am Freitag, 5. Juni habe Vontobel Lindt & Sprüngli bei der 17. Summer Conference in Interlaken begrüßt, an der über 100 nationale und internationale institutionelle Anleger teilgenommen hätten. Nach vier Jahren mit einem zweistelligen organischen Wachstum sei nun auch Lindt & Sprüngli von der globalen Konjunkturkrise betroffen gewesen. Das organische Umsatzwachstum habe sich mit +8% im ersten Halbjahr 2008 zwar nach wie vor auf einem gesunden Niveau bewegt, aber der Konjunkturabschwung habe zu einer deutlichen Abkühlung in den wichtigen letzten Monaten des Jahres geführt (Geschäftsjahr 2008 organisch: +5,8%). 2009 werde ein anspruchsvolles Jahr für Lindt bleiben, das lasse sich auch an den geänderten Finanzzielen erkennen.
Mit einem Umsatz von CHF 2,94 Mrd. (2008) sei Lindt & Sprüngli die Nummer sieben am globalen Schokoladenmarkt und die einzige echte globale Marke hoher Qualität (85% des Umsatzes durch Lindt). Aufgrund der gegenwärtigen Krise im Konsumsektor habe Lindt seine Finanzziele für 2009 korrigiert und zwar auf ein organisches Wachstum von +2 bis +5% (von +6 bis +8%) und einen EBIT von CHF 260 bis 280 Mio. (unter Berücksichtigung von Umstrukturierungen).
Neben der erwarteten Eintrübung der Verbraucherstimmung werde Lindt & Sprüngli Einmalkosten im Zusammenhang mit der vorgesehenen Schließung der eigenen Lindt-Läden in den USA verbuchen. Auf lange Sicht werde sich das US-Netz auf Flagship- und Outlet-Stores konzentrieren. Die Gesamtzahl der Läden werde von derzeit etwa 80 auf 25 reduziert. Gleichzeitig setze Lindt seine Investitionen in den Markennamen durch eine beträchtliche Aufstockung der Werbeausgaben fort.
2009 werde für Lindt & Sprüngli ein Übergangsjahr mit niedrigerem Wachstum und zum ersten Mal mit einem deutlichen Rückgang der Rentabilität, hauptsächlich aufgrund von Einmalfaktoren. Dennoch betrachte man die angekündigten Maßnahmen als den richtigen Weg für die Zukunft, aber bei einer P/E-Ratio 2010E von 19,8 sei Lindts Bewertung in den Augen der Analysten ziemlich hoch.
Daher bestätigen die Analysten von Vontobel Research ihr "hold"-Rating für die Aktie von Lindt & Sprüngli bei einem Kursziel von CHF 25.000. (Analyse vom 08.06.2009) (08.06.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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