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Geberit "buy"
08.06.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Laager, Analyst von Vontobel Research, stuft die Geberit-Aktie (ISIN CH0030170408 / WKN A0MQWG) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Am Donnerstag, dem 4. Juni 2009, habe Vontobel Geberit auf seiner 17. Summer Conference in Interlaken begrüßt. CEO Baehny habe seine Ziele für 2009 bestätigt, die eine EBITDA-Marge von 23% bist 25% erfordern würden. Dies Ziel deute klar darauf hin, dass Geberit dazu in der Lage sei, trotz eines drastischen Umsatzabfalls seine Ertragskraft auf sehr hohem Niveau zu halten. Zusätzlich habe er bestätigt, dass Geberit im Verlauf der letzten Wochen beim Preis nur sehr zielgerichtet Zugeständnisse gemacht habe. Diese beiden Aussagen seien von großer Wichtigkeit und würden beweisen, dass keine dramatische Margenerosion zu erwarten sei.
Geberit habe sich auf ein Rezessionsszenario vorbereitet, das bis 2011 dauere. Die Märkte würden sich weiterhin negativ entwickeln. Mit einem Wachstum in diesem Jahr werde nur für die Schweiz und Polen gerechnet. Geberit könnte jedoch wenigstens von einem relativ robusten Renovierungsmarkt in einigen westeuropäischen Ländern und einer leichten Erholung des Projektgeschäfts in Asien profitieren. Die meisten Märkte würden wahrscheinlich nur einen einstelligen Rückgang verzeichnen.
Zudem dürfte sich der Lagerabbau schrittweise verlangsamen. Hinsichtlich der Kosten seien im 1Q 2009 umfassende Gegenmaßnahmen durchgeführt worden. Dazu würden die Senkung von Vertriebs- und Verwaltungskosten, die Verfügung eines Einstellungsstopps, die Verringerung von Zeitarbeitskräften und die Anpassung der Produktionskapazität an das derzeitige Geschäftsvolumen gehören. CEO Baehny habe erneut bestätigt, dass derzeit keine weiteren Umstrukturierungsmaßnahmen geplant seien.
CEO Baehny zeige sich gelassen und sei recht zuversichtlich, dass die Gruppe der Krise widerstehen könne. Die Anlagethese der Analysten von Vontobel Research beruht nicht hauptsächlich auf Wachstum, sondern vielmehr auf Geberits Fähigkeit, seine Ertragskraft zu erhalten und dementsprechend freie Cashflows für die Zukunft zu sichern. Sie würden schätzen, dass die diesjährige EBITDA-Marge bei 23,6% liegen werde, und für 2010 einen stabilen Trend voraussehen.
Daher bekräftigen die Analysten von Vontobel Research ihre "buy"-Empfehlung für die Geberit-Aktie mit einem Kursziel von CHF 145. (Analyse vom 08.06.2009) (08.06.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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