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Bucher "buy"
05.06.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Patrick Rafaisz, stuft die Aktie von Bucher (ISIN CH0002432174 / WKN A0EAHZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Am Donnerstag, dem 4. Juni, sei Bucher auf Vontobels 17. jährlicher Summer Conference in Interlaken vertreten gewesen, an der über 100 schweizerische und internationale institutionelle Investoren teilgenommen hätten. Als spätzyklisches Unternehmen habe Bucher den größten Auftragseinbruch erst im 1Q 2009 verzeichnet. Das Unternehmen habe jedoch die Gewinnziele ("für den Gesamtzyklus") trotz des aktuell herrschenden Gegenwinds für alle Sparten unverändert belassen. Auf einigen Märkten seien auch bereits erste positive Anzeichen auszumachen.
Die unmittelbaren Aussichten für die Sparten von Bucher seien durchzogen. Kuhn sehe sich in den Schwellenländern mit Finanzierungsproblemen konfrontiert, und das Geschäft in Westeuropa und Nordamerika leide unter dem niedrigen Milchpreis. Doch dank der kürzlich getätigten ergänzenden Übernahmen dürfte der Umsatz im GJ 2009e gegenüber dem Vorjahr weiterhin seitwärts tendieren (VontE: -4%).
Bei Municipal gebe es derzeit keine Aussichten auf eine Erholung. Geplante Großprojekte könnten jedoch realisiert werden. Zwar würden Projektverzögerungen infolge von Finanzierungsproblemen die Sparte Prozess belasten. Die in Europa angekündigten Subventionen für die Weinproduktion würden jedoch die Nachfrage spätestens ab dem Jahr 2010 stützen.
Die Sparte Hydraulics sei am stärksten von der Konjunktur abhängig. Sie entwickle sich zwar weiterhin schwach. Doch der Lagerabbau könnte in zwei bis drei Monaten den Tiefpunkt erreicht haben. Emhart Glass hingegen sei am geringsten konjunkturabhängig. Da das Ersatzteilgeschäft einen hohen Anteil am Gesamtgeschäft habe, sei die Entwicklung dieser Sparte nur leicht rückläufig.
Auch wenn noch nicht klar sei, wann die Talsohle tatsächlich erreicht sein werde, gebe es doch erste positive Signale. Verschiedene Frühindikatoren in Europa und den USA würden zumindest auf eine Stabilisierung hindeuten. Eine Kapitalanlage in Bucher könnte zum jetzigen Zeitpunkt durchaus noch mit Turbulenzen verbunden sein, aber die Analysten von Vontobel Research sehen inzwischen klar ein attraktives Risiko-Rendite-Profil. Ihrer Einschätzung nach bestehe angesichts der niedrigen Bewertung (P/E 10e: 11,8, P/B 10e: 1,1, EV/EBITDA 10e: 5,6) ein erhebliches Aufwärtspotenzial.
Die Analysten von Vontobel Research behalten ihr "buy"-Rating für die Bucher-Aktie bei einem Kursziel von CHF 145 je Aktie bei. (Analyse vom 05.06.2009) (05.06.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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