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Bank Sarasin "buy"
28.05.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Die Analystin von Vontobel Research, Teresa Nielsen, stuft die Aktie der Bank Sarasin (ISIN CH0038389307 / WKN A0QZL4) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "hold" auf "buy" herauf.
Man sei überzeugt, dass die Bank von der Kehrtwende auf den Finanzmärkten profitieren können werde und schätze die Kursentwicklung seit Jahresbeginn auf +2,3%, ein Wert, der auf ein beachtliches Aufwärtspotenzial hindeute. Zudem dürfte sich die große Zahl 2008 neu angestellter Kundenberater (122) positiv auf die Netto-Neugeldzuflüsse (NNM) auswirken, so dass vielleicht auch die aktuelle NNM-Analystenschätzung für das Geschäftsjahr 2009 (CHF 8,5 Mrd.) bald nach oben korrigiert werden müsse.
Mit einem hohen Anteil Schweizer Kunden (41% des verwalteten Vermögens) sei Sarasin nach Einschätzung der Analysten von der Debatte um das Schweizer Bankgeheimnis weniger betroffen. Man bekräftige die positive Einschätzung der Unternehmensführung und rechne damit, dass das Unternehmen die aktuellen Gelegenheiten am Markt wahrnehmen werde. Die Bank lege derzeit einen starken Schwerpunkt auf die Kostenkontrolle, unter anderem auf die Senkung der Kosten für die internationale Expansion, die 2008 drastisch angestiegen seien, sowie die Senkung sonstiger Gemeinkosten. Man gehe davon aus, dass dies die steigenden Personalkosten aufgrund der zahlreichen Neueinstellungen im Jahr 2008 ausgleichen werde.
Insgesamt sehe man das Privatkundengeschäft der Bank Sarasin, das nicht nur in der Schweiz, sondern auch im Nahen Osten stark sei, positiv und sei der Meinung, dass der Geschäftsbereich ähnlich zu bewerten sei wie Julius Bär. Man gehe davon aus, dass Sarasin mit einer Kapitalaufstockung durch die Rabobank als Mehrheitsaktionär in eine erwartete Konsolidierung im Bereich der Vermögensverwaltung einbezogen werde.
Aufgrund des Aufwärtspotenzials bei Netto-Neugeldzuflüssen und verwaltetem Vermögen (AuM) und der Tatsache, dass die Bank Sarasin von der aktuellen Diskussion ums Bankgeheimnis weniger betroffen zu sein scheine, sei man überzeugt, dass die Bank zu den Nutznießern der Konsolidierung im Vermögensverwaltungsbereich gehören werde. Ausgehend von der aktuellen Bewertung erhöhe man die Kennwerte wie folgt: P/AuM 2009E: von 2% auf 3,25%, P/BV 2009E: von 1,3 auf 2,1, P/TBV 2009E: von 1,4 auf 2,4 und P/E 2010E: von 9 auf 14.
Dies veranlasst die Analysten von Vontobel Research auch ihr Kursziel für die Aktie der Bank Sarasin von CHF 25 auf CHF 42 anzuheben und ihr Rating von "hold" auf "buy" heraufzustufen. (Analyse vom 28.05.2009) (28.05.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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