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ING Groep "reduce"
20.05.2009
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der SEB, Manfred Jakob, stuft die ING Groep-Aktie (ISIN NL0000303600 / WKN 881111) mit "reduce" ein.
ING habe auch in Q1 einige Blessuren, herrührend aus der anhaltenden Finanzmarktkrise, hinnehmen müssen. So sei ING im 1. Quartal tiefer in den roten Zahlen geblieben als erwartet worden sei (-500 Mio. EUR). Unter dem Strich sei ein Verlust von 793 Mio. EUR ausgewiesen worden. Im Vorjahresquartal habe ING noch 1,54 Mrd. EUR Gewinn erwirtschaftet. Vor Sonderposten habe der Verlust 305 Mio. EUR betragen.
Dabei habe ING im Bankgeschäft einen Gewinn (netto 443 Mio. EUR) erzielt, im Versicherungsbereich sei ING in der Verlustzone (netto -1,3 Mrd. EUR) geblieben, und zwar damit stärker als erwartet worden sei. ING habe die Schaffung separater Geschäftsführungen für die Banken- und Versicherungssparte angekündigt.
Ein radikaler Konzernumbau sei geplant: Während bisher selektive Veräußerungen von (Rand-)Beteiligungen zum "Standard"-Geschäft gehört hätten, seien nun krisenbedingt größere Portfolio-Veränderungen zu erwarten. Von einem Veräußerungsvolumen bis zu 8 Mrd. EUR sei zuletzt die Rede gewesen (10.04.). Diese Maßnahmen hätten zu weiteren Bilanzverkürzungen geführt und würden die künftigen Kapitalanforderungen schonen. Per Mitte Februar sei z.B. der 70%-Anteil an der ING Canada veräußert worden (Erlös 1,4 Mrd. EUR). Weiteres Ziel der Umstrukturierung sei, die Komplexität des Konzerns zu verringern.
ING-DiBa verbleibe im Konzern (entgegen Marktgerüchten) und solle eher ausgebaut werden. Allerdings sollten hier die außereuropäischen Aktivitäten zurückgefahren werden.
ING leide erneut verhältnismäßig stark unter der Finanzmarktkrise. Inzwischen seien auch "normale" Assets von Wertberichtigungen betroffen. Dies sei der 3. Quartalsverlust in Folge. Der Ausblick auf die Risikovorsorge sei von großer Vorsicht geprägt gewesen. Falls die Finanzkrise sich weiter verschärfe, könnte dies die Kernkapitalquote weiter belasten. Die weltweit tiefe Rezession könnte auch das Neugeschäft, auch in den Emerging Markets, stärker als bislang erwartet belasten.
Das Flaggschiff bewege sich. Operativ gehe es tendenziell in die richtige Richtung. Aber H2-09 werde sehr schwierig. Die Kostensenkungsmaßnahmen und der Umbau würden Entlastung bringen.
Die Analysten der SEB stufen die Aktie der ING Groep mit "reduce" ein. Das Kursziel werde von 4,00 auf 7,50 EUR angehoben. (Analyse vom 20.05.2009) (20.05.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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