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Julius Bär "buy"
20.05.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Tobias Brütsch, Analyst von Vontobel Research, stuft die Julius Bär-Aktie (ISIN CH0029758650 / WKN A0MQFZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "buy" ein.
Julius Bär werde sich in zwei unabhängige börsennotierte Unternehmen aufteilen. Dabei werde die Julius Bär Group Ltd. alle Aktivitäten aus dem Private Banking umfassen, während zur GAM Holding Ltd. die Bereiche GAM, Artio und European Assetmanagement aus der Sparte Vermögensverwaltung gehören würden. Die Transaktion müsse von den Aktionären auf einer außerordentlichen Generalversammlung am 30.06.2009 genehmigt werden. Die unabhängige Börsennotierung der beiden neuen Unternehmen sollte im 3. Quartal 2009 erfolgen.
Nach der Trennung würde ein Altaktionär von Julius Bär, der fünf Aktien besitze, zehn neue Aktien erhalten: fünf von der Julius Bär-Beteiligungsgesellschaft und fünf von der GAM-Beteiligungsgesellschaft.
Auf der Grundlage ihrer heutigen Schätzungen würden die Analysten erwarten, dass das verwaltete Vermögen der Julius Bär Group Ltd. zum Jahresende 2009 CHF 180 Mrd. betragen werde, gegenüber CHF 121 Mrd. bei der GAM Holding Ltd. Angesichts der höheren Rendite des Private Banking würden sie davon ausgehen, dass die Aktien der Julius Baer Group Ltd. höher bewertet würden als die Aktien der GAM Holding Ltd.
Nach Erachten der Analysten werde der Großteil des Unternehmenswertes auf die Julius Bär Group Ltd. entfallen, von der sie erwarten würden, dass sie eine sehr gut kapitalisierte Privatbank sein werde. Zusätzlich werde der Goodwill von GAM der Beteiligungsgesellschaft zugeordnet werden, was die Befürchtungen hinsichtlich einer Goodwill-Abschreibung bei der neuen Julius Bär Group Ltd. vermindert habe.
Die Aktie dürfte heute positiv reagieren.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Julius Bär-Aktie mit "buy". Das Kursziel sehe man bei 50 CHF. (Analyse vom 20.05.2009) (20.05.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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