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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 43,82 € |
44,14 € |
-0,32 € |
-0,72 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| AT0000606306 |
A0D9SU |
- € |
- € |
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Raiffeisen International halten
15.05.2009
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Günter Hohberger, stuft die Aktie von Raiffeisen International (ISIN AT0000606306 / WKN A0D9SU) weiterhin mit "halten" ein.
Raiffeisen International habe ein durchwachsenes erstes Quartal vorgelegt, das noch etwas unter den schon deutlich zurückgeschraubten Analystenerwartungen gelegen habe. Der Periodenüberschuss habe mit EUR 56 Mio. 21% unter der Analystenschätzung und damit 78% unter Vorjahr und 53% unter Vorquartal gelegen. Hauptgrund dafür seien die erwartungsgemäß stark gestiegenen Risikovorsorgen gewesen, die sich gegenüber 1Q08 mehr als vervierfacht hätten, aber auch gegenüber 4Q08 noch um 7% gestiegen seien, was hauptsächlich auf den Anstieg der NPL Ratio (notleidende Kredite in % der Gesamtkredite) auf 4,8% (+1,7%-Punkte vs. 4Q08) zurückzuführen sei. Dafür sei neben der Ukraine (NPL Ratio ca. 10% nach 7,4% in 4Q08) auch SEE (NPL Ratio 4,2% nach 2,3% in 4Q08) und Russland (NPL Ratio 3,3% nach 1,9% in 4Q08) verantwortlich gewesen.
Unter den Analystenerwartungen hätten hingegen das im Jahresabstand um 11% rückläufige Provisionsergebnis (v.a. Zahlungsverkehr) und das um nur 5% vs. 1Q08 gestiegene Nettozinsergebnis gelegen, das vorwiegend unter dem Margendruck bei den Kundeneinlagen gelitten habe. Bei den operativen Kosten (-1,8% y/y) seien bereits erste Erfolge der im vierten Quartal eingeleiteten Sparmaßnahmen zu sehen gewesen. Generell sei das Quartalsergebnis aber auch von teilweise deutlichen Währungsabwertungen gegenüber dem Euro gekennzeichnet gewesen.
Für die nächsten Quartale erwarte man einen weiteren Anstieg der notleidenden Kredite und damit weiterhin Risikovorsorge-getriebene Ergebnisse. Während beim Zinsergebnis die Weitergabe der gestiegenen Refinanzierungskosten auf Neukreditkunden für etwas Entspannung sorgen sollte, erwarte man aber ein weiterhin rückläufiges Provisionsergebnis aufgrund des geringeren Neugeschäfts. Auch wenn der Höhepunkt der notleidenden Kredite noch vor uns liegen dürfte, würden die Analysten doch glauben, dass die wichtigsten Ergebnisarten zusammen mit rückläufigen operativen Kosten eine solide Basis für weiterhin profitable Quartale darstellen sollten.
Die Analysten der Erste Bank bleiben daher bei ihrer "halten"-Empfehlung für die Aktie von Raiffeisen International mit einem Kursziel von EUR 27. (Analyse vom 15.05.2009) (15.05.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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