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Mayr-Melnhof halten
15.05.2009
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Martina Valenta, Analystin der Erste Bank, bewertet die Aktie von Mayr-Melnhof (ISIN AT0000938204 / WKN 890447) unverändert mit "halten".
Mayr-Melnhof habe seine Q1-Zahlen präsentiert. Der Umsatz sei um 15% auf EUR 384 Mio. aufgrund der schwachen Nachfrage im Kartonsegment sowie der leicht niedrigeren Preise gefallen. Während der Umsatz unter den Erwartungen der Analysten der Erste Bank lag, überraschte die Ertragskraft positiv. Die EBIT-Marge habe mit 9,3% ggü. dem Vorjahresquartal mit 9,8% annähernd gehalten werden können. Das Nettoergebnis habe mit EUR 26,1 Mio. nahe an den Vorjahreswert von EUR 27 Mio. herangereicht, dieses sei jedoch durch Einmaleffekte negativ belastet gewesen.
Mayr-Melnhof habe im vierten Quartal 2008 die Kapazitäten im Kartonbereich stark zurückgefahren. Dies habe die Mengen- und Preisentwicklung im ersten Quartal zusätzlich zur Kostendeflation unterstützt. Der Ausblick sei betont vorsichtig gewesen. Das Management erwarte ein Abnehmen der Massenkaufkraft mit sinkenden Beschäftigungszahlen, was sich negativ auf die Nachfrage nach Konsumgütern und somit Verpackungen auswirken sollte. Mayr-Melnhof steuere diesem mit weiteren Kosteneinsparungsmaßnahmen inklusive Kapazitätsanpassungen gegen.
Die Analysten der Erste Bank werden ihre Schätzungen überarbeiten und werden vor allem ihre Umsatzerwartungen korrigieren müssen. Bei den operativen Margen würden sie jedoch etwas Luft nach oben sehen.
Zwischenzeitlich bleiben die Analysten der Erste Bank bei ihrer "halten"-Empfehlung für die Mayr-Melnhof-Aktie. (Analyse vom 15.05.2009) (15.05.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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