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Generali neutral
26.03.2002
BW Bank
Die Analysten der BW Bank halten an ihrem Urteil "neutral" für die Aktie von Generali fest.
Die konsolidierten Prämieneinnahmen seien 2001 um 6,3% angestiegen. Überproportional habe sich dabei das Lebensversicherungsgeschäft entwickelt. Hier hätten die Prämieneinnahmen um 7,3% auf 28 Mrd. EUR gesteigert werden können. Die Sachversicherungssparte weise ein Prämienwachstum von 4,6% auf 17,6 Mrd. EUR aus. Neben den allgemein schwachen Aktienmärkten seien Rückstellungen zur Abdeckung des Argentinien-Risikos von über 100 Mio. EUR für den Gewinnrückgang verantwortlich gewesen. Generali halte dort 47,5% an der größten argentinischen Versicherungsgruppe "Caja de Ahorro y Seguro".
Der Gewinnrückgang sei in Branchenkreisen erwartet worden und habe nur marginal unter den Schätzungen der Analysten gelegen. Informationen zum Ausblick für 2002 und den strategischen Zielen werde Generali erst auf der Mitte April stattfindenden Analystenkonferenz bekannt geben. Die Analysten der BW Bank gehen davon aus, dass Generali an das erfolgreiche Jahr 2000 anknüpfen werde und das Nachsteuerergebnis um gut 13% werde steigern können. Vorausgesetzt, die Lage in Argentinien eskaliere nicht weiter und das Börsenumfeld stabilisiere sich. Trotz der angehobenen Dividende dürften die heute veröffentlichten Zahlen den Aktienkurs nicht nachhaltig beeinflussen.
Selbst unter Berücksichtigung unrealisierter Wertpapiergewinne, die die Analysten der BW Bank bei Generali auf ca. 7 bis 8 Mrd. EUR taxieren, sehen sie die Generali-Aktie derzeit im Branchenvergleich fair bewertet und belassen ihr Votum auf "neutral".
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