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Julius Bär "buy"
13.05.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Tobias Brütsch, Analyst von Vontobel Research, stuft die Julius Bär-Aktie (ISIN CH0029758650 / WKN A0MQFZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
Nach dem gestrigen Zwischenbericht des Managements habe man die Schätzungen angepasst, was zu einem neuen CEPS 2009E von 2,77 (-7,4%) und einem neuen CEPS 2010E von 3,30 (-7,4%) führe.
Der Zwischenbericht des Managements habe die bereits erwartete Entwicklung in den ersten vier Monaten des Jahres 2009 bestätigt. Man nehme eine Feinanpassung der Einkommensschätzungen sowie der Kostenerwartungen nach unten vor, um die neuen Informationen einzubeziehen.
Man glaube weiterhin, dass Julius Bär als größter reiner Vermögensverwalter mit einem starken Asset Management auf das schwierige Marktumfeld gut vorbereitet sei. Als gegenwärtig wichtigster Impulsgeber erlebe die Privatbank weiterhin einen positiven Nettoneugeldzufluss und die laufende Einstellung von Kundenbetreuern werde weitere Zuflüsse stützen. Im Asset Management betrachte man die langsameren Abflüsse bei GAM sowie die Zuflüsse bei Artio als ermutigend. Zudem werde das verwaltete Vermögen von der Markterholung in letzter Zeit gestützt und biete daher eine breitere Ausgangsbasis für zukünftige Gewinne.
Julius Bär sei historisch zu einem Ein-Jahres-Forward-P/B von 2,5 (seit 2001) und zu einem Zwei-Jahres-Forward-P/CEPS von 14,7 gehandelt worden. Man hebe das Kursziel von CHF 40 auf CHF 50 an, was ein noch immer attraktives P/B 2009E von 1,5 und ein P/CEPS von 15,2 widerspiegele.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Julius Bär-Aktie unverändert mit "buy". (Analyse vom 13.05.2009) (13.05.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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