|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Swisscom "hold"
07.05.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Swisscom-Aktie (ISIN CH0008742519 / WKN 916234) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Auf der Telefonkonferenz seien keine bahnbrechenden Neuigkeiten mitgeteilt worden. Die einzige positive Meldung sei gewesen, dass der CFO die Wahrscheinlichkeit einer Ausschüttungsquote von 50% des operativen freien Cashflows als hoch eingeschätzt habe. Angesichts des besseren Nettofinanzergebnisses und der niedrigeren Abschreibungen haben die Analysten von Vontobel Research ihre EPS-Erwartungen für 2009 und 2010 um 6% bzw. 5% erhöht. Die Abschreibungen würden aufgrund der verlängerten Nutzungsdauer von Kupfer (von 15 auf 30 Jahre) und von Glasfaserkabeln (von 15 auf 20 Jahre) sinken. Der positive Effekt werde sich im GJ 2009 insgesamt auf ca. CHF 100 Mio. belaufen.
Obwohl das EBITDA etwas niedriger als erwartet ausgefallen sei, bestehe kein Grund zur Sorge, da die Zielvorgaben bestätigt worden seien. Die dem CFO zufolge hohe Wahrscheinlichkeit einer Ausschüttungsquote von 50% des operativen freien Cashflows könnte helfen, das Investorenvertrauen wieder herzustellen, nachdem Swisscom diese Quote im GJ 2008 überraschend auf 40% gesenkt habe. Insgesamt habe Swisscom im ersten Quartal 2009 Marktanteile in der Schweiz gewinnen können. Dies werde insbesondere im Vergleich zu Cablecom deutlich, weshalb man das Ergebnis als sehr solide bewerte.
Obwohl die Analysten von Vontobel Research das EPS für 2009 und 2010 erhöht haben, senken sie das Kursziel von CHF 350 auf CHF 330, da sich die Prognosenänderungen in erster Linie auf zahlungsunwirksame Posten beziehen und die Sektorbewertung für europäische Telekommunikationsgesellschaften in den vergangenen Wochen gefallen ist. Ausgehend von dem EV/EBITDA für 2009 und dem neuen Kursziel würden sie einen Aufschlag von fast 20% gegenüber den Konkurrenzunternehmen (4,7) sowie einen Abschlag von fast 10% auf Swisscoms fünfjährigen Durchschnitt (6,2) für gerechtfertigt halten.
Die Analysten von Vontobel Research bleiben bei ihrer "hold"-Empfehlung für die Swisscom-Aktie. (Analyse vom 07.05.2009) (07.05.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken