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Swisscom "hold"
06.05.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Swisscom-Aktie (ISIN CH0008742519 / WKN 916234) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Die von Swisscom gemeldeten Umsätze (CHF 2.916 Mio., Vontobel-Schätzung: CHF 2.936 Mio.) und EBITDA-Zahlen (CHF 1.134 Mio., Vontobel-Schätzung: CHF 1.148 Mio.) seien knapp hinter den Analystenerwartungen und dem Marktkonsens zurückgeblieben. Der Reingewinn habe dank geringerer Abschreibungen und eines besseren Nettofinanzergebnisses etwa 12% über den Erwartungen gelegen. Der operative freie Cashflow (CHF 693 Mio.) habe 7,7% unter dem Niveau des Vorjahres gelegen, der Ausblick sei bestätigt worden.
Das anhaltend solide Wachstum in der Sparte Mobilfunk und Breitbandzugang habe die fortdauernde Preiserosion infolge des Wettbewerbsdrucks und der Entflechtung nicht vollständig ausgleichen können. Obwohl der Umsatz etwas schwächer als erwartet ausgefallen sei, bestehe kein Grund zur Beunruhigung, da Swisscom seine Gesamtjahresziele bestätigt habe. Die (besser als erwarteten) Unterschiede unterhalb des EBITDA seien nach Ansicht der Analysten kein positiver Trend und würden im Laufe des Jahres verschwinden. Das Einzige, was den Analysten Sorgen gemacht habe, sei der niedrigere operative freie Cashflow gewesen. Der Grund dafür seien jedoch hauptsächlich Zahlungen aus den Rückstellungen für Rechtsverfahren im Zusammenhang mit Verbindungsdiensten gewesen.
Swisscom habe das 1. Quartal 2009 erfolgreich abgeschlossen, obwohl der erzeugte Cashflow etwas schwächer als erwartet gewesen sei.
Aufgrund der Bestätigung des Ausblicks sehen die Analysten von Vontobel Research keinen Grund für eine Änderung ihrer Prognosen und sie bleiben bei ihrer "hold"-Empfehlung für die Swisscom-Aktie. Angesichts der niedrigeren Sektorbewertung der europäischen Telekommunikationsunternehmen würden sie ihr Kursziel von CHF 350 prüfen. (Analyse vom 06.05.2009) (06.05.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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