|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Nobel Biocare "reduce"
30.04.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Christoph Gubler, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Nobel Biocare-Aktie (ISIN CH0037851646 / WKN A0NH9T) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "reduce".
Nobel Biocare habe seine Ergebnisse des ersten Quartals 2009 vorgelegt, welche die Konsenserwartungen in Sachen Umsatz um 3%, in Sachen EBIT um 3% und in Sachen Reingewinn um 22% verfehlt hätten. Das Wachstum sei im Markt für Dentalimplantate während des ersten Quartals 2009 weiter eingebrochen und das Management rechne kurzfristig mit keiner Verbesserung. Im zweiten Quartal 2009 stünden ein schwieriger Basiseffekt und Umstrukturierungskosten bevor. Die Analysten würden ihre EPS-Schätzungen für die Jahre 2009 bis 2012 um 23%, 9%, 11% bzw. 9% senken. Das EPS-Wachstum würden sie nun für den Zeitraum von 2007 bis 2012 auf -3% und für den Zeitraum von 2009 bis 2012 auf 14% schätzen. Ausgehend von einer Ziel-P/E-Ratio von 15 für 2009 würden die Analysten ein neues Kursziel von CHF 18 je Aktie (zuvor: CHF 15) errechnen.
Das Q1/2009 stelle gegenüber dem Q4/2008 eine Verbesserung dar: In Q1/2009 habe der Umsatzrückgang bei Nobel Biocare 5,5% betragen, basierend auf dem Rückgang in Lokalwährung von 9,3% (VtE: -7,2%), sowie von Akquisitionseffekten (2,2%E) und von Währungseffekten (2%). Die Umsatzveränderungen bei Mitanbietern hätten in Q1/2009 bei: Straumann +2%, Biomet -10%, Zimmer -11% gelegen, während Dentsply in Q4/2008 0% berichtet habe. In Nordamerika habe der Wachstumsrückgang bei Nobel Biocare mit 6,3% erheblich unter den 22% des Q4/2008 gelegen.
Es würden sich schwierige Zeiten ankünden: In Q2 stehe Nobel Biocare folgenden Herausforderungen gegenüber: ein unterdrücktes Marktumfeld, eine schwierige Vergleichsbasis wegen der Markteinführung von NovelActive im vergangenen Jahr und fehlende Scannerverkäufe vor der Ausrollung des Nachfolgemodells in Q3. In 2H werde sich die Ertragssituation wegen der erwarteten Verlagerung auf das weniger profitable Procera-Geschäft problematisch gestalten. Allerdings könnte in Q2 und Q3 die Talsohle bereits erreicht sein.
Kurzfristig bestünden nach wie vor Anlagerisiken: Langfristig würden die Analysten dank niedriger Marktdurchdringungsraten mit einem zweistelligen Marktwachstum rechnen. Nobel Biocare werde der Marktführer bleiben und sei bei dem derzeitigen Bewertungsniveau ein Übernahmeziel. Andererseits würden die gegenwärtige Umstrukturierungsphase, die schwierigen Marktbedingungen, der zähe Wettbewerb und der beschädigte Ruf kurzfristige Risiken darstellen.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Nobel Biocare-Aktie mit "reduce" ein. (Analyse vom 30.04.2009) (30.04.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken