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Schaffner "reduce"
23.04.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Andreas Escher, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Schaffner (ISIN CH0009062099 / WKN 914783) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "reduce" ein.
Schaffner habe einen Umsatzrückgang von -17% (VontE -12%) auf CHF 71,9 Mio. gemeldet, der Auftragseingang sei um 27% auf CHF 69,3 Mio. abgerutscht. Für das 1H 08/09 werde trotz der Anpassung der Kapazitäten und Kostenstrukturen an das rückläufige Auftragsvolumen ein negatives operatives Ergebnis prognostiziert. Laut dem Unternehmen sei für das 1H08/09 von einem positiven freien Cashflow auszugehen. Detaillierte Informationen würden am 13. Mai folgen.
Die Analysten von Vontobel Research erwarten jetzt ein pessimistischeres Szenario als ursprünglich gemeldet. Ihrer Ansicht nach werde es schwierig, die Vorgabe eines Umsatzes von CHF 250 Mio. im Jahr 2012 bei einer EBIT-Marge von 10% zu erreichen. Im GJ 08 hätten die Segmente Renewables und Transport, für die ein hohes Wachstum erwartet werde, 21% des Umsatzes ausgemacht. Etwa 25% des Umsatzes sei auf das zyklische Geschäft entfallen, daher seien ein weiterer Umsatzrückgang und niedrigere Margen wahrscheinlich. Aber selbst wenn sich die Fundamentaldaten verbessern würden, bestehe das Risiko einer Verwässerung von VontE 10% aufgrund der Umwandlung der Wandelanleihe im Jahr 2010.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "reduce"-Rating für die Schaffner-Aktie bei einem Kursziel von CHF 115, beide Schätzungen werden überprüft. (Analyse vom 23.04.2009) (23.04.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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