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OC Oerlikon "hold"
23.04.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von OC Oerlikon (ISIN CH0000816824 / WKN 863037) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Der von Oerlikon für das 1Q 09 bekannt gegebene Umsatz und Bestellungseingang sei hinter den Analysten-Schätzungen und den Konsenserwartungen zurückgeblieben. Der Umsatz sei gegenüber dem Vorjahr um 42% auf CHF 657 Mio. gefallen und habe damit 25% unter der Analysten-Schätzung gelegen. Der Bestellungseingang sei im Jahresvergleich um 46% auf CHF 599 Mio. gesunken und habe damit die Analysten-Schätzungen um 11% und die Konsenserwartungen um 20% verfehlt.
Hauptverantwortlich für den Rückgang seien die Ergebnisse von Oerlikon Textile und Oerlikon Drive Systems gewesen. Oerlikon Solar habe keinen nennenswerten Bestellungseingang verzeichnet. Wegen der globalen Rezession und Schwierigkeiten der Kunden bei der Finanzierung von Großprojekten würden die Ergebnisse nach wie vor schwach ausfallen.
Die Bilanzprobleme von Oerlikon seien noch nicht gelöst. Die Änderung des Konsortialkredits werde zurzeit neu ausgehandelt, wobei im zweiten Quartal 2009 mit Ergebnissen zu rechnen sei. Gleichzeitig zieht Oerlikon Kapitalmarkttransaktionen in Betracht, die, wie die Analysten von Vontobel Research schon berichtet haben, eine Kapitalerhöhung bedingen würden. Zudem kurble das Unternehmen mit allen Mitteln die Cash-Generierung an und reduziere hierzu das Umlaufvermögen, die Investitionsausgaben und die Kosten. Auch über Veräußerungen werde weiterhin diskutiert.
Oerlikon gebe für das GJ 09 aufgrund der geringen Visibilität weiterhin keine Prognose ab. Der im Vergleich zum Vorquartal um 19 Prozent gestiegene Auftragseingang des frühzyklischen Textilgeschäfts weise auf eine mögliche Erholung hin. Wenngleich die Geschäftsbedingungen für Oerlikon Solar momentan schwierig seien, werde für das 2H 09 zumindest ein Großauftrag und bis Jahresende eine Normalisierung des Geschäftsgangs erwartet. Aufgrund der schwachen Ergebnisse sehe man derzeit wenig Anlass für größeren Optimismus. Man rate dazu, erst einmal abzuwarten, da die Finanzierungsprobleme noch immer ungelöst seien.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Aktie von OC Oerlikon. Das Kursziel werde bei CHF 50 gesehen. (Analyse vom 23.04.2009) (23.04.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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