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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 97,94 $ |
98,20 $ |
-0,26 $ |
-0,26 % |
22.04/21:59 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| CH0025751329 |
A0J3YT |
- $ |
- $ |
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Logitech "hold"
23.04.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, stuft die Aktie von Logitech (ISIN CH0025751329 / WKN A0J3YT) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Die von Logitech vorgelegten Ergebnisse für das vierte Quartal 2009 seien deutlich hinter den Analysten-Erwartungen und dem Marktkonsens zurückgeblieben. Der Umsatz sei im Vorjahresvergleich um 32% auf USD 408 Mio. gesunken, etwa 18% unter den Analysten-Prognosen. Die Bruttogewinnmarge sei entsprechend in Mitleidenschaft gezogen worden und auf 25% gefallen (Vontobel-Schätzung: 29,4%), womit der Bruttogewinn um 30% hinter den Analysten-Erwartungen zurückbleibe.
Die Kosten entsprachen im Großen und Ganzen den Erwartungen der Analysten von Vontobel Research und es ergab sich ein EBIT-Verlust von USD 43,2 Mio., verglichen mit den von ihnen vorhergesagten positiven USD 4,7 Mio. Logitech habe einen Nettoverlust von USD 35 Mio. ausgewiesen (Vontobel-Schätzung: USD 6 Mio. Profit, Konsens: USD 1,3 Mio. Verlust).
Die Umsätze seien in allen Regionen zurückgegangen, angeführt von EMEA (-36%), Nord- und Südamerika (-33%) sowie Asien (-14%). Die Umsätze der Sparten blieben in allen Kategorien hinter den Prognosen der Analysten von Vontobel Research zurück. OEM-Umsätze seien um 33% zurückgegangen, Zeigegeräte um 40%, Tastaturen um 34%, Fernbedienungen um 50%, Spiele um 41% sowie Audio und Video um 18%.
Laut Logitech sei die Umsatzentwicklung durch den Bestandsabbau in den Vertriebskanälen beeinträchtigt worden. Der Verkauf der Produkte im Einzelhandel sei um lediglich 14% in Nord- und Südamerika und um 7% in EMEA zurückgegangen. Die Märkte seien stabil geblieben oder hätten ein Wachstum verzeichnet. Der Cashflow sei im 4Q09 positiv geblieben, und die Bilanz sei nach wie vor solide. Logitech plane eine Senkung der Kostenbasis um USD 100 Mio. Dies ist mehr als die Analysten von Vontobel Research erwartet hatten, denn die Umsätze dürften noch weiter sinken.
Während die Verkaufsquote der Produkte deutlich weniger zurückgegangen sei, als die tatsächlich gemeldeten Umsätze, sehe man kurzfristig keine Anzeichen für eine Erholung der Verbrauchernachfrage. Das Unternehmen gebe aufgrund der geringen Prognosesicherheit keine Zielvorgaben für das GJ10 heraus, erwarte für das erste Quartal 2010 aber Umsätze zwischen USD 300 und 320 Mio. mit einer Bruttomarge von 24 bis 26% und einem Betriebsverlust von USD 40 bis 50 Mio. Im zweiten Halbjahr 2010 sollte sich wieder eine positive Ertragsdynamik einstellen.
Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Prognosen weiter nach unten korrigieren müssen und angesichts der geringen Prognosesicherheit und der fehlenden Nachfrage halten sie eine erneute Investition für verfrüht und bleiben bei ihrer "hold"-Empfehlung für die Logitech-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 13 gesehen. (Analyse vom 23.04.2009) (23.04.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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