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Sika "hold"
22.04.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Sika (ISIN CH0000587979 / WKN 858573) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold".
Die Umsatzerwartungen der Analysten seien eindeutig zu optimistisch gewesen, aber die vorgelegten Zahlen hätten der Konsensschätzung entsprochen. Sika habe einen Umsatzrückgang von -12,7% gemeldet (VtE -6,6%, Konsens -11,9%). Die Hauptgründe seien das Winterwetter und die globale Konjunkturkrise gewesen. Im März sei die Bautätigkeit in vielen Ländern signifikant angestiegen, aber Sika wolle keinen Ausblick geben, da dies noch nicht möglich sei.
Die Analysten seien allzu optimistisch für die Construction-Sparte gewesen, die einen Umsatzrückgang von -9% (VtE -1,9%) ausgewiesen habe. Der Bereich Industrial habe seine momentane negative Umsatzentwicklung beibehalten und einen Umsatzrückgang von -24,5% gemeldet (VtE -22%). Die Analysten hätten die negative Währungsauswirkung allgemein unterschätzt. Zwar habe Sika davon gesprochen, die Arbeitszeit in verlustbringenden Ländern zu reduzieren, um Kosten zu senken, aber die Analysten würden bezweifeln, dass diese Maßnahmen ausreichen würden. Ihrer Ansicht nach besitze Sika ein Kapazitätsauslastungsunternehmen, und bei einem organischen Umsatzwachstum von -6% in der Construction-Sparte würden sie massiven Druck auf die Betriebsmargen befürchten.
Die Zahlen für das 1. Quartal hätten die Wachstumssorgen der Analysten bestätigt, aber weitere Hinweise zur operativen Entwicklung wären hilfreich gewesen. Zu diesem frühen Zeitpunkt und aufgrund der eingeschränkten Zahlen würden sie ihre Schätzungen unverändert beibehalten und ihre Zahlen nach einem Treffen mit der Geschäftsleitung überprüfen.
Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen ihr "hold"-Rating für die Sika-Aktie sowie das Kursziel von CHF 880. (Analyse vom 22.04.2009) (22.04.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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