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Bâloise "hold"
21.04.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Stefan Schürmann, stuft die Bâloise-Aktie (ISIN CH0012410517 / WKN 853020) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "buy" auf "hold" herab.
Sowohl seit Jahresbeginn als auch in einer Zwölfmonatsperspektive habe Bâloise sowohl den Schweizer als auch den europäischen Versicherungssektor übertroffen und habe in absoluten Begriffen eine Rendite von etwa 5% erwirtschaftet.
Angesichts der bisherigen Wirtschaftslage dieses Jahres würden die Analysten keinen Grund sehen, ihre EPS- oder Bewertungsschätzungen anzupassen und auch ihre Anlagebeurteilung bleibe unverändert. Das Nicht-Lebensversicherungsgeschäft bleibe auch in Zukunft der Ertragsmotor von Bâloise und die Analysten würden erwarten, dass die Schaden/Kosten-Quote infolge von Preisdruck sowie einer Normalisierung bei den Großansprüchen insbesondere im Schweizer Markt von 90,9% im Jahr 2008 auf das noch immer ausgezeichnete Niveau von 93% ansteigen werde.
Im Lebensversicherungsgeschäft würden die Analysten damit rechnen, dass Bâloise Marktanteile im Kollektivlebengeschäft gewinne, aber die Rentabilität dürfte trotz der niedrigeren Zinsgarantie von 2,0% für diesen Sektor insgesamt gedrückt bleiben. Bâloises Bilanz bleibe solide und biete strategische Flexibilität. Außerdem setze der Konzern sein Aktienrückkaufprogramm fort, das die Aktien zusätzlich unterstütze. Da der Konzern aber einen vorsichtigen Ausblick für das GJ09 vorgelegt habe, sich die Lage an den Finanzmärkten seit Jahresbeginn nicht greifbar verändert habe und der Aktienkurs ihr Kursziel erreicht habe, würden die Analysten ihr Rating auf "hold" herabstufen.
Die Analysten würden weiterhin glauben, dass ihre Sum-of-the-Parts-Bewertung von CHF 80 pro Aktie nach wie vor angemessen sei, und würden keinen Impuls oder Grund sehen, die Bewertung oder die Gewinnprognosen zu verändern.
Nachdem die Analysten von Vontobel Research ihr Kursziel von CHF 80 pro Aktie erreicht haben, senken sie ihr Rating für die Bâloise-Aktie von "buy" auf "hold". Wie bereits in ihrem Bericht vom Januar 2009 umrissen, würden sie glauben, dass 2009 Gelegenheiten zum Handeln bieten werde, was sie dazu zwinge, Ratings öfter als gewöhnlich zu verändern. Die starke Bilanz und das gute Management würden den Analysten weiterhin gefallen, und sie würden im Falle eines Aufwärtspotenzials für den Aktienkurs nicht zögern, das Rating wieder anzuheben. (Analyse vom 21.04.2009) (21.04.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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