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ARYZTA "hold"
16.04.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Yann Gindraux, stuft die Aktie von ARYZTA (ISIN CH0043238366 / WKN A0Q4FN) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Nachdem gestern früh ein beschleunigtes Bookbuilding-Verfahren angekündigt worden sei, sei heute bekannt gegeben worden, dass die restliche Beteiligung von Lion Capital an ARYZTA erfolgreich verkauft worden sei. Es sei weder ein Preis genannt worden, noch hätten ARYZTA oder Lion Capital eine Stellungnahme hierzu abgegeben.
Lion Capital habe im Zuge der Schaffung von ARYZTA eine Beteiligung von 8,0% und einen Barbetrag von EUR 30 Mio. erhalten. Dies als Gegenleistung für die 32%-Beteiligung an Hiestand, die Lion Capital von Focus Capital übernommen habe. Gestern seien 4 Mio. Aktien, d.h. die letzten 5% der Beteiligung von Lion Capital, verkauft worden. Dies folge auf den Abgang von Lindon Lea aus dem ARYZTA-Verwaltungsrat im Oktober. Lion Capital sei an verschiedenen Konsumgüterunternehmen beteiligt (Jimmy Choo, Weetabix, Foodvest (Findus) etc.).
Im März habe das Unternehmen 20% an America Apparel für einen Preis von USD 80 Mio. gekauft. Zudem werde gemunkelt, es wolle seine Beteiligung am Damenunterwäschehersteller La Senza abstoßen. ARYZTA sei eine der wenigen wirklich liquiden Beteiligungen von Lion Capital gewesen, wenngleich keine von strategischer Bedeutung. Nach Erachten der Analysten habe dieser Verkauf mehr mit der Taktik und Liquiditätsbewirtschaftung von Lion Capital zu tun als mit dem gegenwärtigen Umfeld und den Aussichten für ARYZTA, woran sich seit der Ergebnisveröffentlichung für 1H08/09 Anfang März nichts geändert habe. Die Analysten würden einen Verkaufspreis von knapp CHF 30 erwarten.
Die Analysten würden diese erfolgreiche Platzierung positiv werten, weil sie der Ungewissheit über die Lion-Beteiligung ein Ende setze. Trotz der gestrigen Kurskorrektur habe die Aktie gegenüber den Ergebnissen im 1H08/09 rund 25% zugelegt. Selbst auf diesem Niveau werde der Titel immer noch mit einem geschätzten P/E 2010 von 8,0, d.h. mit einem Abschlag zu anderen Lebensmittel- und Getränkeunternehmen gehandelt, und sei damit für langfristige Anleger immer noch attraktiv bewertet.
Angesichts der kurzfristigen Volatilität und der schwer einzuschätzenden Entwicklung des Origin-Geschäfts bleiben die "hold"-Empfehlung und das Kursziel von CHF 30 der Analysten von Vontobel Research für die Aktie von ARYZTA bestehen. (Analyse vom 16.04.2009) (16.04.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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