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Teleplan halten
06.04.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, stuft die Teleplan-Aktie (ISIN NL0000229458 / WKN 916980) weiterhin mit "halten" ein.
Teleplan habe die endgültigen Zahlen 2008 veröffentlicht, die den vorläufigen entsprochen hätten. In einer Telefonkonferenz seien weitere Details erläutert worden.
Treiber des Umsatzwachstum sei das Segment Communication (+22% auf EUR 78,7 Mio.) gewesen, das von der Eröffnung neuer Niederlassungen (Shanghai, Jakarta) profitiert habe. In diesem Segment sei eine attraktive EBIT-Marge von 10,7% erzielt worden. Zwar sei auch im Segment Computer der Umsatz gesteigert worden (+ 4% auf EUR 141,3 Mio.), jedoch habe die Insolvenz eines Kunden im 4. Quartal (Q4) zu Abschreibungen auf Forderungen geführt, sodass das EBIT des Segments lediglich bei EUR 3 Mio. gelegen habe (- EUR 4,6 Mio.).
Zudem hätten Aufwendungen durch die Schließung von Niederlassungen (Toronto, Minneapolis) belastet. Im Segment Consumer sei der Umsatz auf EUR 84,3 Mio. (+ 4%) gewachsen, die EBIT-Marge habe bei 6,7% (+ 1,1 PP) gelegen. Die Rohmarge sei 2008 aufgrund eines gesunkenen Anteils an Logistikdienstleistungen erhöht worden – in den vergangenen Jahren dürfte ein steigender Logistikanteil zu einer sinkenden Rohmarge beigetragen haben.
Der operative Cashflow sei mit EUR 14 Mio. (Vorjahr: EUR 5,1 Mio.) signifikant gesteigert worden. Die überschüssigen liquiden Mittel habe das Unternehmen genutzt, um die Finanzverbindlichkeiten zu reduzieren. Der Leverage sei jedoch noch hoch (Net Gearing per 31.12.2008 von > 130%). Überschüssige liquide Mittel dürfte das Unternehmen daher weiterhin nutzten, um die Finanzverbindlichkeiten zu reduzieren.
Der Hauptversammlung werde zur Ernennung als neuer CEO der bisherige CFO, Gotthard Haug, vorgeschlagen. Als sein Nachfolger werde Thiem Schoonderbeek empfohlen.
Die wesentliche Determinante des Newsflows dürfte neben der kommenden Veränderung im Vorstand die operative Entwicklung bilden: Die ersten beiden Quartale dürften solide ausfallen. Für die zweite Jahreshälfte sei die Visibilität nach wie vor gering. Ursächlich dafür sei u.a. die Unsicherheit bezüglich der Entwicklung von Reparaturfällen, für die keine Garantie mehr bestehe (Umsatzanteil ca. 15%).
Die Analysten von SES Research bewerten die Teleplan-Aktie unverändert mit "halten" und sehen ein Kursziel von weiterhin EUR 0,80. (Analyse vom 06.04.2009) (06.04.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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