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Swisscom fair bewertet
05.10.1999
WestLB Panmure
Eine durchschnittliche Kursentwicklung prognostiziert Analyst Holger Grawe, WestLB Panmure, für die Aktien der Swisscom (WKN 916234).
Die Company habe jüngst durch eine beschleunigte Umsetzung der "Heart of Europe-Strategie", d.h. eine Konzentration der Auslandsaktivitäten auf die an die Schweiz grenzenden Länder, überrascht. Die Mehrheitsakquisition von debitel und das Desinvestment des Indien-Engagements seien ein Beleg hierfür.
Swisscom sei mit einer klassischen Restrukturierungsgeschichte an die internationalen Kapitalmärkte gegangen und habe aufgrund umfangreicher Reorganisationen deutlich an Wettbewerbsfähigkeit gewonnen. Die debitel-Akquisition markiere eine strategische Neuausrichtung, die der Analyst mit "Stärken stärken" umschreibt.
Swisscom investiere im Unterschied zu anderen Carriern nur sehr selektiv in die Netzinfrastruktur. Vielmehr stehe der Kundenzugang insbesondere im Mobilfunk im Vordergrund.
Das Ergebnis je Aktie wird 1999 auf 22,9 EUR, 2000 auf 25,9 EUR und 2001 auf 30,9 EUR geschätzt.
Mit einem EV/EBITDA 2001e von 8,1 und einem Gewinnwachstum (CAGR 1998 2001e) von 13,5% sehen die Analysten Swisscom fair bewertet.
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