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Anheuser-Busch neutral
27.12.2001
Stadtsparkasse Köln
Für das Researchteam der Stadtsparkasse Köln ist die Aktie der Anheuser-Busch Incorporation (WKN 865178) lediglich ein Marketperformer.
Das Unternehmen aus St. Louis sei der bedeutendste Bierbrauer der Welt und zudem wichtiger Hersteller von Getränkebehältern aus Aluminium. Anheuser-Busch sei außerdem der global größte Recycler solcher Behälter. Als weiteres Standbein betreibe der Konzern zahlreiche Freizeitparks in Florida, Texas, Ohio und Kalifornien. Die Gesellschaft vertreibe ihre Produkte weltweit in über 80 Ländern und beschäftige mehr als 23.000 Mitarbeiter.
Im dritten Quartal 2001 per Ende September habe das US-Unternehmen dank höherem Absatz der Marken Budweiser und Bud Light den Umsatz um 1,6% auf 3,5 Mrd. USD erhöhen können. Der Gewinn sei im gleichen Zeitraum um 8,6% auf 558,6 Mio. USD beziehungsweise 62 US-Cent pro Aktie geklettert. Das Resultat habe exakt den Konsensschätzungen der Analysten entsprochen. Darüber hinaus habe der Konzern seine Gewinnprognosen für die Geschäftsjahre 2001 und 2002 bekräftigt. Danach solle der Gewinn je Aktie 2001 um 12% und 2002 um 10% wachsen.
Anheuser-Busch vertreibe weltbekannte Marken wie beispielsweise "Budweiser" und "Bud-Light". Im Juli 2001 habe der Konzern allerdings eine bittere Niederlage gegen die tschechische Brauerei Budvar im Streit um den Markennamen Budweiser hinnehmen. So dürfe Anheuser-Busch in Deutschland kein Bier mehr mit dem Namen Budweiser auf den Markt bringen. In den USA habe die Gesellschaft einen Biermarktanteil von circa 48 Prozent.
Der Konzern sei zudem zweitgrößter Freizeitparkbetreiber nach Walt Disney. Zu den Vergnügungsstätten würden Busch Gardens, Sea World und zahlreiche Wasserparks gehören. Anheuser-Busch setze weltweit auf Kooperationen. So betreibe die Gesellschaft Joint Ventures in China, Japan, Mexiko und diversen südamerikanischen Ländern. Insgesamt sei der Bierproduzent in elf Ländern an in- und ausländischen Konkurrenten beteiligt.
95% des Umsatzes würden aus dem Biergeschäft und verwandten Produkten stammen, die restlichen 5% des Umsatzes erwirtschafte der Konzern mit der Sparte Freizeitparks.
Das Unternehmen sei relativ unabhängig von Wechselkursschwankungen und weltweiten Wirtschaftskrisen, da circa 90% des Umsatzes in den Vereinigten Staaten erzielt werden.
Das Biergeschäft sei in den USA zunehmend hart umkämpft. Trendige Importbiere und Produkte von US-Kleinbrauereien haben den großen Anbietern wie Anheuser-Busch in den vergangenen Quartalen zu schaffen gemacht. Aktuell zeige sich aber, dass die Gerstensaftnachfrage in einer Wirtschaftsflaute doch etwas vom Produktpreis abhänge. Dies spüren besonders die im höheren Preissegment angesiedelten Biermarken aus dem Ausland sowie der Kleinproduzenten. Die Preissensibilität erweise sich für Anheuser-Busch als Vorteil, um im rauen Konjunkturumfeld besser als die Konkurrenz über die Runden zu kommen. Mit den mehr als dreißig Biersorten sei der Branchenriese vor allem in der mittleren bis unteren Preisklasse gut positioniert.
Da Anheuser-Busch sehr abhängig von der Konjunkturentwicklung sei, habe sich die Aktie trotz der weltweiten Turbulenzen in den vergangenen Monaten relativ gut gehalten. Zwar sollte sich das Geschäft auch in den kommenden Quartalen mit soliden Wachstumsraten weiterentwickeln, doch mit der vom Researchteam der Stadtsparkasse Köln erwarteten Erholung Mitte kommenden Jahres dürften andere Aktientitel stärker im Focus der Anleger stehen.
Daher rechnen die Wertpapieranalysten der Stadtsparkasse Köln nur mit einer marktkonformen Entwicklung der Anheuser-Busch-Aktie.
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