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Meyer Burger "buy"
24.03.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Meyer Burger (ISIN CH0027700852 / WKN A0LEKY) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "buy".
Meyer Burger habe starke Zahlen für das GJ 2008 ausgewiesen. Während Umsatz und Reingewinn den Analystenschätzungen entsprochen habe, seien ihre Prognosen bei Bruttogewinn, EBITDA und EBIT (9%, 15% und 9%) übertroffen worden. Der Umsatz sei bereits vorab bekannt gegeben worden und organisch um 101% sowie infolge von Akquisitionen um 18% auf CHF 455 Mio. gestiegen. Das EBIT sei im Jahresvergleich um 130% auf CHF 57,5 Mio. gewachsen und habe damit ihre Schätzungen übertroffen, in erster Linie dank einer höheren Bruttomarge. Das Finanzergebnis habe im Einklang mit ihrer Prognose gestanden, jedoch habe sich der Steuersatz auf 28% erhöht, woraus sich ein Reingewinn von CHF 38 Mio. ergeben habe (+93% J/J). Dieses Ergebnis habe im Rahmen ihrer Erwartungen gelegen.
Trotz der Kreditkrise sei der Auftragseingang im zweiten Halbjahr 2008 mit CHF 340 Mio. deutlich höher als im ersten Halbjahr 2008 gewesen (CHF 235 Mio.), was eine fortlaufende Steigerung um 45% bedeute. Der Auftragsbestand liege derzeit bei sehr soliden CHF 830 Mio. Gemäß dem Unternehmen sei die Auslieferung von Aufträgen von rund CHF 400 Mio. im Geschäftsjahr 2009, von CHF 150 Mio. im Geschäftsjahr 2010 und von CHF 280 Mio. im Geschäftsjahr 2011 und später geplant. Rund zwei Drittel der Aufträge seien weniger als zwölf Monate alt, was für eine relativ hohe Qualität spreche. Ferner habe Meyer Burger für alle Aufträge im Auftragsbestand bereits Vorauszahlungen erhalten.
In Bezug auf die langfristige Entwicklung der Solarindustrie und die Märkte von Meyer Burger seien die Analysten weiterhin optimistisch. Sie hätten jedoch ihre EPS-Schätzungen für das GJ 2009 um 6% und das GJ 2010 um 5% gesenkt, da sie die kurzfristige Entwicklung etwas vorsichtiger einschätzen würden. Ihren korrigierten Prognosen zufolge sei der Titel mit einer P/E-Ratio von 7,2 für 2009E•beziehungsweise von 5,4 für 2010E nach wie vor sehr attraktiv bewertet.
Die Analysten von Vontobel Research halten daher an ihrem "buy"-Rating und am Kursziel von CHF 165 für die Aktie von Meyer Burger fest. (Analyse vom 24.03.2009) (24.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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