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Meyer Burger "buy"
23.03.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Meyer Burger (ISIN CH0027700852 / WKN A0LEKY) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "buy".
Meyer Burger weise starke Zahlen für das GJ08 aus. Während Umsatz und Reingewinn den Prognosen der Analysten von Vontobel Research entsprachen, wurden ihre Prognosen bei Bruttogewinn, EBITDA und EBIT (9%, 15% und 9%) übertroffen. Der Umsatz sei bereits vorab bekannt gegeben worden und organisch um 101% auf CHF 455 Mio. gestiegen. Das EBIT sei im Jahresvergleich um 130% auf CHF 57,5 Mio. gewachsen und habe damit die Analysten-Schätzungen, in erster Linie dank einer höheren Bruttomarge, übertroffen. Das Finanzergebnis habe den Analysten-Erwartungen entsprochen, jedoch habe sich der Steuersatz auf 28% erhöht, woraus sich ein Reingewinn von CHF 38 Mio. ergeben habe (+93% J/J). Dieses Ergebnis entsprach den Erwartungen der Analysten von Vontobel Research.
Meyer Burger habe im GJ08 Neuaufträge im Wert von CHF 575,5 Mio. erhalten. Obwohl der Betrag unter dem sehr starken Niveau des Vorjahres von CHF 710,5 Mio. liege, repräsentiere er ein Book-to-Bill von eins und deute auf Wachstum hin. Der Auftragsbestand liege derzeit bei soliden CHF 830 Mio. Nicht alle Aufträge seien für die Auslieferung im laufenden GJ vorgesehen, aber das Unternehmen müsse ungefähr 60% des Bestands im GJ09 abwickeln, um sein Ertragsziel zu erreichen.
Die Krise habe zu Verzögerungen bei verschiedenen Aufträgen geführt, aber wie bereits im Januar und Februar angedeutet, habe Meyer Burger von einigen Kunden (z. B. ReneSola) positive Signale in Form von Verschiffungsfreigaben erhalten. Aufgrund der Optimierung des Produktionsprozesses habe Meyer Burger die Vorlaufzeit auf drei Wochen verkürzen können und sei damit in der Lage, die Kundenwünsche nach flexiblerer Auftragsabwicklung zu erfüllen.
Meyer Burger habe für das GJ2009 bislang weder für den Umsatz noch für die Rentabilität quantifizierte Prognosen abgegeben. In seiner Produktion in Thun habe das Unternehmen, wie kürzlich angekündigt, Kurzarbeit eingeführt und rechne für das zweite Halbjahr 2008 mit einer verbesserten Kapazitätsauslastung. Hinsichtlich der langfristigen Branchenentwicklung sei die Gruppe weiterhin optimistisch. Insgesamt würden die Ergebnisse kaum Überraschungen enthalten, da sie bereits zuvor angekündigt worden seien.
Da zum gegenwärtigen Zeitpunkt keine Prognosen vorliegen, sehen die Analysten von Vontobel Research keinen Anlass, ihre Schätzungen zu verändern, und halten an ihrem "buy"-Rating für die Meyer Burger-Aktie fest. Das Kursziel werde bei CHF 165 gesehen. (Analyse vom 23.03.2009) (23.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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