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TORNOS "hold"
17.03.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die TORNOS-Aktie (ISIN CH0011607683 / WKN 632630) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Das GJ08-Ergebnis von TORNOS spiegele die sehr schwierigen Marktbedingungen im Maschinenbausegment wider. Die Analysten hätten daher ihre Prognose weiter reduziert und würden im GJ09 einen Verlust von CHF 11 Mio. und im GJ10 erneut einen leichten Verlust von CHF 1 Mio. erwarten, da der Umsatz fallen und unter das Break-Even-Niveau bei Erträgen von ca. CHF 210 Mio. rutschen könnte (VontE: CHF 180 Mio. im GJ09E; CHF 193 Mio. im GJ10E).
TORNOS sei unter den ersten Maschinenherstellern gewesen, die letztes Jahr Kurzarbeit eingeführt hätten. Das Unternehmen glaube stark daran, dass es in Kombination mit einem Personalabbau von 18% genug Flexibilität in der Kostenstruktur haben werde, um den Nachfrageeinbruch zu verkraften, da es dadurch die Anzahl der entsprechenden Vollzeitbeschäftigten in Moutier um mehr als 50% reduzieren könne, sich aber die Flexibilität bewahre, die Produktion schnell wieder hochzufahren, wenn sich die Märkte erholen würden. Jedoch erwarte die Geschäftsführung vor Mitte 2010 (insbesondere im Automobilbereich) keine Erholung.
Eine positive Neuigkeit sei der erfolgreiche Start der Delta-Produktlinie (in Kooperation mit Tsugami), mit der TORNOS versuche, auf dem großen, aber hart umkämpften Markt für Maschinen des unteren Marktsegments aktiv zu werden. Mittelfristig sei dies ein sehr interessanter Wachstumsimpuls, dessen Relevanz aber auf kurze Sicht angesichts der sehr schwierigen Marktbedingungen begrenzt sei.
Die Analysten würden im GJ09 einen Nettoverlust von CHF 11 Mio. erwarten und es sei nicht sicher, ob sich TORNOS im Jahr 2010 in den positiven Bereich bewegen werde. Insgesamt würden sie dem Maschinenbausegment gegenüber sehr zurückhaltend bleiben, da sie davon ausgehen würden, dass auch andere Mitanbieter (z.B.Mikron, Feintool, Komax, Georg Fischer, Schweiter, Rieter) aufgrund von Wertberichtigungen auf Sachanlagen und/oder immateriellen Vermögensgegenständen im GJ09 Verluste erwirtschaften könnten.
Die Analysten von Vontobel Research haben ihr Kursziel für die TORNOS-Aktie von CHF 7 auf CHF 6 zurückgenommen und behalten ihr "hold"-Rating bei. (Analyse vom 17.03.2009) (17.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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