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TORNOS "hold"
16.03.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die TORNOS-Aktie (ISIN CH0011607683 / WKN 632630) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.
TORNOS habe heute Schätzungen für das GJ08 veröffentlicht, die hinter den Analysten-Schätzungen zurückgeblieben seien. Aufträge (-18,1%) und Umsatz (-8,5) seien bereits früher veröffentlicht worden. EBIT habe sich auf CHF 13,1 Mio. (VontE: CHF 14,0 Mio.) belaufen, was einer Betriebsmarge von 5% entspreche. Der Nettogewinn sei stark auf CHF 6 Mio. (VontE: CHF 9,1 Mio.) gefallen, was impliziere, dass TORNOS im vierten Quartal 2008 einen Nettoverlust von CHF 2,3 Mio. gemacht habe.
In allen von TORNOS Schlüsselmärkten (Elektronik, Kfz, Uhrenherstellung, Medizintechnik etc.) seien im vierten Quartal rückläufige Ergebnisse zu verzeichnen gewesen, was insgesamt zu einem Nettoverlust geführt habe. Obwohl die Zahlen für das GJ08 noch in Ordnung seien, könnte der im vierten Quartal erwirtschaftete Verlust darauf hindeuten, was man mindestens im ersten Quartal und wahrscheinlich auch im zweiten Quartal des laufenden Jahres zu erwarten habe. Deshalb halten die Analysten von Vontobel Research einen Nettoverlust im GJ09 für möglich (derzeit würden sie mit einem leicht positiven Ergebnis rechnen).
Der Nettobarbestand des Unternehmens sei drastisch von CHF 27,3 Mio. auf CHF 5,3 Mio. gefallen, was allerdings angesichts der Übernahme von Almac und Almatronic, der Beteiligung an Tsugami und der relativ hohen Investitionen von CHF 6,7 Mio. keine Überraschung darstelle. Heute habe die Barmittelerhaltung oberste Priorität und deshalb werde in diesem Jahr keine Dividende ausgeschüttet. Angesichts der gegenwärtigen Wirtschaftskrise seien keine Aussichten bekannt gegeben worden, aber die langfristigen Ziele (2012) würden unverändert bleiben, obwohl die Zahlen den Erwartungen zufolge im Laufe der kommenden zwei Jahre in bedeutendem Maße von den Prognosen abweichen würden. Das Unternehmen baue derzeit weitere 30 Arbeitsstellen ab.
Die Ergebnisse von TORNOS würden die sehr schwierigen Marktbedingungen im gesamten Maschinenbausegment spiegeln. Im Januar dieses Jahres seien sogar 90% der Leute in Moutier für vier Wochen zeitweilig entlassen worden, was zeige, dass das 1Q09 sogar schlimmer gewesen sei, vermutlich mit einem weiteren Nettoverlust. TORNOS habe noch immer eine starke Bilanz und sollte daher einen Verlust im GJ09 verkraften können. Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Prognosen leicht senken.
Die "hold"-Empfehlung der Analysten von Vontobel Research für die TORNOS-Aktie wird wiederholt, das Kursziel von CHF 7 wird überprüft. (Analyse vom 16.03.2009) (16.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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