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CA Immo International kaufen
13.03.2009
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Gernot Jany, Analyst der Erste Bank, stuft die Aktie von CA Immo International (ISIN ATCAIMMOINT5 / WKN A0LBUV) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Auch die CA Immo International sei von dem sich verschlechternden Marktumfeld nicht unberührt geblieben und habe das Geschäftsjahr 2008 nach vorläufigen Zahlen mit einem Verlust in Höhe von EUR 96,6 Mio. abgeschlossen. Neben den Abwertungen im bestehenden Portfolio und Abschreibungen von Entwicklungsprojekten sei dieses schwache Ergebnis auch von negativen Anpassungen im Beteiligungsportfolio verursacht worden.
Die Entwicklung des operativen Ergebnisses (EBITDA) sei gut gewesen und habe insbesondere dank höherer Erlöse aus dem Verkauf von Immobilien zulegen können. Die Mietenerlöse hätten sich gegenüber dem Vorjahr praktisch unverändert entwickelt. Aufgrund der sich insbesondere im vierten Quartal weiter verschlechternden Lage an den Immobileinmärkten erwarte man eine deutliche Reduktion der Entwicklungspipeline auf rund EUR 580 Mio. von zuvor EUR 1 Mrd. Der verringerte Fokus auf Projektentwicklung sollte auch Einsparungen auf der Kostenseite ermöglichen.
Trotz ihrer generell eher negativen Meinung bzgl. der kurzfristigen Entwicklung an den Immobilienmärkten in CEE, halten die Analysten der Erste Bank das aktuelle Bewertungsniveau (Preis/Buchwert 2008: 0,16x) für durchaus interessant. Neben dem niedrigen Bewertungsniveau punkte die Gesellschaft mit einer relativ komfortablen Cash- und Eigenkapitalausstattung (Eigenkapitalquote: 56%), einer langfristigen Finanzierungsstruktur und guten Geschäftsbeziehungen zur Bank Austria.
Die Analysten der Erste Bank bleiben aus diesem Grund bei ihrer Kaufempfehlung für die Aktie von CA Immo International und legen das 12 Monats-Kursziel bei EUR 4,00 fest. Da ein Unterschreiten des aktuellen Niveaus bei der allgemein am Markt vorherrschenden Verunsicherung nicht ausgeschlossen werden könne und die allgemeine wirtschaftliche Entwicklung nur schwer abschätzbar sei, würden sie Zukäufe auf mehrere Tranchen verteilen. (Analyse vom 13.03.2009) (13.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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