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VINCI halten
11.03.2009
Hamburger Sparkasse
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Ingo Schmidt, Analyst der Hamburger Sparkasse, stuft die Aktie von VINCI (ISIN FR0000125486 / WKN 867475) von "verkaufen" auf "halten" hoch.
Das französische Unternehmen zähle mit ca. 158.000 Mitarbeitern und einer Leistung von rund 33 Mrd. EUR (2008) zu den größten Baukonzernen der Welt. VINCI sei in über 90 Ländern vertreten und zurzeit in etwa 260.000 Projekte involviert. Als integriertes Bau- und Konzessionsunternehmen reiche das Leistungsspektrum über die komplette Planung, Finanzierung und Realisierung bis zur Bewirtschaftung von Verkehrsinfrastrukturen und Einrichtungen. Es bestünden Engagements bei privatwirtschaftlich finanzierten öffentlichen Infrastrukturprojekten wie Mautstraßen, Tunneln und Brücken (PPP-Geschäft). Der Zukauf ausgewählter Unternehmen sei voll und ganz mit der strategischen Ausrichtung konform und stärke die Position von VINCI als Weltmarktführer.
Der französische Bauriese komme bislang relativ unbeschadet durch das von der Immobilien- und Finanzkrise geprägte Umfeld. Der Grund hierfür liege in erster Linie im großen Anteil der Konzessionseinnahmen am Gesamtertrag. Dieses Geschäft zeichne sich insbesondere durch seine weniger stark ausgeprägte Abhängigkeit vom konjunkturellen Umfeld aus. Überraschend erfreulich sei jedoch auch die Entwicklung im eigentlichen Baugeschäft verlaufen, wo man durch einen hohen Auftragsbestand relativ gelassen auf 2009 blicken könne. Vor diesem Hintergrund erscheine die Aktie mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von weniger als 10 und einer Dividendenrendite von mehr als 6% nun nicht mehr zu teuer. Für einen Einstieg sei es angesichts der unklaren Perspektiven jedoch noch zu früh, zumal das gegenwärtige Umfeld zu einer verschlechterten Zahlungsmoral wichtiger Abnehmer führen könne.
Die Analysten der Hamburger Sparkasse stufen die Aktie von VINCI von "verkaufen" auf "halten" herauf. (Analyse vom 11.03.2009) (11.03.2009/ac/a/a)
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